第5章　波浪的特征

在本书前几章中，尽可能简单地阐述了五浪现象。本章的重点将更为具体详细，以便波浪运动的研究者可以完全掌握波浪理论，从而更好地研究价格以及其他人类活动的规律。

股票投资者和投机者都尤其关注第五浪的终点，因为在此之后，市场会朝着相反方向展开类似级别的调整运用。具有重要意义的股票市场波动，比如持续数月的中浪、持续数年的大浪，将在终点处发生剧烈的走势调整。在这些终点处，需要对持有的股票仓位进行减仓调整。同样重要的是，需要识别出调整的终点，这些标志着趋势上涨的开始，此时是建立股票多头头寸的时机。本章将对第五浪以及调整浪进行详细论述。与波浪终点有关的其他因素也将在本章中予以讨论。

第五浪

在确定股票价格波动的终点时，需要牢记于心的一点是，在一轮波动结束之前，市场需要走完它次级的五个波浪，并且次级波浪的第五浪也需要走完更次级波浪的五个波浪，以此类推。举例来说，中浪将终止于中浪波动的第五个小浪的第五个细浪的第五个微浪的第五个次微浪。在图16中，为了对波浪理论进行展示，第五个小浪细分为五个微浪，并且第五个微浪分解为五个次微浪。

 

 

每个波动的第五浪，尤其是中浪以及更高级别的波浪，一般会向上穿过市场的上通道线。这个上通道线在本书前面详细讨论过，连线第二浪、第三浪、第四浪的终点，绘制出两条平行直线，构成一个通道，如图17所示。

在上通道线的击穿点位置，成交量通常会攀升，尤其是赶上大浪的第五个中浪的时候，成交量会非常巨大。如果任何级别的第五浪未能击穿或者越过上通道线，并且发生下跌，这就是市场即将走软的重要警告。市场走软的程度，取决于波浪的级别。

  

 

 

有时在击穿点附近，第五浪不会立即走完。而且，第五浪开始之前，第四浪变得平缓（参见图18）。

 

在对击穿点进行定位时，强烈建议在大盘或个股的周K线走势图使用对数刻度，在日K线图或小时K线图使用算术刻度。在大浪以及更高级别的波浪运动的市场顶部，算术刻度图上更容易出现击穿。然而在此类波动的底部，使用对数刻度图更容易出现击穿。在上述两种情况下，算术刻度都具有一定的欺骗性，通常有30点或30点以上的出入。为了更清晰阐述上述观点，我们对1929—1932年道琼斯工业股平均价格指数的月度走势图分别按照两种刻度进行绘制，如图19所示。

    

 

第五浪有时候会出现展开或者拉长的走势，此类型称之为“延长浪”。在此情况下，第五浪不是作为最后一浪结束本轮波动，而是后面跟着四个更小级别的波浪。也就是说，第五浪将被分解成了五个波浪。第五浪延长往往是超强市场的重要特征（相反，向下延长的第五浪是超弱市场的重要特征）。 1921—1928年的上升走势即向上伸展，七十二年的上涨行情此时达到了顶点。

调整浪

虽然波浪理论非常简单，在预测上也非常有用，但是该理论仍有一些精细微妙之处令研究者困惑，尤其是当波浪运动正在形成的过程中时。解释什么是精细微妙之处，最好的办法就是将它们绘制成图形。这些图形的例子，在理论上是非常完美的标本，但研究者会发现，现实世界中波浪的实际形态远非如此简单。

调整浪通常由三个波浪组成，一般可分为四种类型。但是在调整浪的形成过程中，有时很难预测其确切的形态和调整程度。一旦调整浪走完，其形态将指示后期波动的强度。图20至图23展示的类型是浪级非常小的调整浪。不同级别的波浪其形态轮廓都是一样的。图24至图26，图形与上述调整浪的形态相同，但浪级更大。

  

 

   

 

 

图27至图29展示了更高级别的调整浪，与上述调整浪形态相同，出现在中浪和大浪中。

 

 

延长浪

延长浪可能出现在浪1、浪3、浪5中的任何一个中，但是很少会在两个及两个以上波浪中同时出现。通常情况下，延长浪会出现在浪5中。如图30所示。

 

延长浪中的延长浪

延长浪的规则，同样适用于延长浪中的延长浪。图31为延长浪中的延长浪的标准形态，以及三种类型的延长浪中的延长浪。

  

 

延长浪之后的市场走势

对延长浪的全面理解至关重要。目前我们还没有找到延长浪对市场预测的案例，由于某种原因，它可能并不存在。然而通过了解延长浪之后的市场行为规律，我们可以避免损失，并且获利。这些规律主要有：

（1）延长浪出现于当前波浪级别中新的领域。

（2）延长浪过后，市场回撤两次。

（3）第一次回撤会很快以三浪的方式走出，并运行到延长浪起点附近停步（延长浪的浪2）。

（4）第二次回撤与延长浪前进方向相同，并且超过延长浪。

（5）当延长浪发生时，比如第五个大浪结束（市场即将出现重大反转时），第一次和第二次回撤构成了不规则调整浪的A浪和B浪，这符合双重回撤的规律。 C浪将由五个下跌浪组成，下跌速度快，并且可能会下跌到先前牛市的第五个大浪的起点附近。此现象的唯一实例是1928年11月开始下跌，随后反弹到1929年9月，然后再次跌至1932年（参见图15）。

（6）根据同样的规律，有时候延长浪出现在熊市中，例如1937年10月。

（7）延长浪绝不会是一次波动的终点。这并不意味着只有延长浪，市场才能走出高低点位。

（8）回撤，是指两个点之间的路线，被市场再一次走过。例如，一段趋势展开回调，继而又恢复反弹，就是一个双重回调。

如果交易者持有多头头寸，当出现下跌延长浪时，他就不应该将多头头寸卖出，这是因为市场会立即以三浪的形式展开回撤，然后继续试探市场低点。

历史上出现过的重要延长浪情况如下：

 

第一次回撤会立即以三浪的方式走出，但第二次回撤可能不会持续较长时间，最终会在当前的波浪循环中结束。图32展示了延长浪和双重回撤。

  

 

不规则调整浪

前面已经对调整浪进行过描述，但并没有将其与调整浪之前的波浪结合起来讨论。图33和图34展示了相结合的例子。字母A、 B、 C表示不规则调整波动的浪1、浪2和浪3。需要注意的是，第二浪B浪超过了前一轮波动的顶点（5）。

  

   

 

强调整浪

调整浪对于后市波动的强度有很好的预警作用。图35为规则的锯齿形态，表明了后续波动的普通强度。图36为平台形态，表明了后续强势波动。（参见第四个大浪，从1933年7月到1934年7月）。

 

 

图37中，位于“2”处的调整浪终点高于调整浪a浪的终点，这表明后续波动的异常强势。（图37中的第二个调整浪后续波动的强度更弱。）

  

 

熊市中的调整，即下跌趋势中的调整浪，具有和上升趋势相同的特征，只是方向相反（参见图38至40）。

  

 

熊市中也存在不规则调整浪，但非常罕见。需要注意的是，如图41所示，在五浪下跌之后，出现了一个不规则调整浪。

  

 

失败浪

在图42所展示的形态中，第五浪并没有如期而至，此时应该在“B”点将股票卖出。需要注意的是，从顶部“3”开始，有五浪下跌，然而调整浪应由三浪所组成。原因何在？答案是：“B”点是市场真正顶部，从B点开始出现了三浪下跌。就是说下跌趋势从上涨趋势中窃取了两个波浪。换句话说，规则的上涨趋势应由五浪组成，规则的下跌趋势应由三浪组成，总计八浪。在这个情况中，上涨趋势有三浪、下跌趋势有五浪，同样一共是八浪。此形态非常罕见，是非常重要的市场信号，应立即采取行动。

  

 

 

研究者存在疑问时

在图43中，投资者可能不知道接下来会出现什么走势，是延长浪还是不规则调整？成交量可能会给出答案。本书在后续会提到，成交量会在不同调整浪（锯齿形态、平台形态、三角形态）中萎缩。如果在问号之前刚刚走过的波浪中，成交量极度萎缩，那么这就是一个不规则调整浪的B浪。如果成交量相对较大，将出现延长浪。

三角形浪

波浪运动有时候会向某一点集中或者从一个点扩散，形成三角形态。这些三角形态的形成至关重要，因为它们指明了市场在三角形终点或者靠近顶点时的下一步方向。

  

 

三角形浪有两种类型——水平形态和倾斜形态。水平形态代表着市场在目前价位上的犹豫不前。水平三角形态结束后，市场将重启三角形态之前市场运动的趋势——上涨或者下跌。水平三角形态只不过是市场的犹豫不前，与平台形调整浪具有同样的意义。如果锯齿形态出现于浪2，平台形调整浪或者三角形调整浪将出现在浪4 （参见图44）。如果平台形调整浪或者三角形调整浪出现在浪2，锯齿形调整浪将出现在浪4 （参见图45）。

  

 

水平三角形态如图46所示，包括四种类型。

  

 

倾斜三角形态如图47所示，包括两种类型。

 

 

三角形波浪，无论是水平形态还是倾斜形态，如上图所示，包含五个波浪。如果波浪数量不足五浪，三角形态将成为波浪现象的特例，不在讨论范围之内，应予以忽略。

关于水平三角形浪，非常重要的一点是要弄清楚它的起点在哪儿。这是因为三角形态的浪2必须明确，而为了确定浪2，就需要识别浪1。浪2至关重要，因为当三角形态结束时，市场将按照浪2的方向运动。在图48中，水平三角形态中的浪2，其波动方向是下跌的。这就预示着使M到N的下跌停滞的那个三角形浪的第五浪结束时，市场将继续下跌走势。

在图49中，三角形波浪的五浪走势是上升的。市场底部出现在M点，向上运动到N点后，因三角形浪走势犹豫不前，之后市场恢复上涨走势。

  

在图50中，上升斜三角形态的浪2是下跌的。市场在这个倾斜三角形的终点会发生趋势反转（就是当三角形浪的第五浪终止时），并且会一直返回到三角形底部附近，如图所示。

  

 

除了反向对称三角形波浪外，所有三角形波浪的第五浪通常不会触及三角形边线。但如上图所示，有时候，第五浪会击穿三角形边线。

如果一个大浪波动的最后一浪（第五个中浪）呈现出三角形态，请做好准备迎接市场快速反转。

三角形态中的所有波浪必须是同一方向上波动的一部分。否则就不会出现三角形态，这种情况仅仅是一个巧合。

倾斜三角形态仅出现在第五浪，也就是说，在它之前，市场须经历四个级别相同的波浪。

当周K线或日K线的波浪充满三角形的整个框架时，阶段走势即将达到终点。需要在第五浪进行确认。击穿边线并不是必然的。

通常情况下，三角形调整形态的规模都很小，导致有些波浪并不容易被人识别。 1937年10月至1938年2月，第一次出现了显著大幅度的三角形态，所有五浪由三个小浪组成。并且五浪中的每一个波浪都形态不同。

 

道琼斯工业股平均价格指数在此阶段并没有呈现出三角形态，但标准统计指数却呈现出三角形态。图51是由348只股票组成的标准统计指数的周走势图，完美展示了有史以来最大的三角形态。因该图为周走势图，并没有详细展示出这五浪之中每一浪的组成，但在第九章的日走势图（图66）中，详细展示出了这一点。