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[1]本文为中国宏观经济论坛“宏观政策评价课题组”的研究成果，课题组组长为陈彦斌，课题组主要成员包括陈小亮、刘哲希、陈伟泽、郭豫媚、王兆瑞、谭涵予、姚一旻、韩少华、刘玲君等。国家自然科学基金专项项目“中国特色宏观调控理论研究：规律总结、理论构建与实践应用”（项目编号：72141306）。本文首发于《经济学动态》2022年第1期。

[2]陈彦斌，中国人民大学经济学院。

[3]陈小亮，中国社会科学院经济研究所。

[4]刘哲希（通讯作者），对外经济贸易大学国际经济贸易学院。

[5]《宏观政策评价报告》所构建的七大维度评价体系涵盖了对宏观政策的事前评价、事中评价与事后评价的完整链条，是一个较为完善的评价体系。具体而言，“政策目标设定的合理性”是对宏观政策目标制定合理性的事前评价，“政策整体效果”是对宏观政策最终效果的事后评价，而“政策力度”“政策传导效率”“政策空间”“预期管理”“宏观政策协调性”则是对宏观政策实践过程中影响最终政策效果的重要因素进行评价，即事中评价。

[6]如无特别说明，本文所使用的数据全部来自国家统计局、财政部和中国人民银行官方网站。

[7]潜在增速缺口等于潜在增速与潜在增速合理水平的差值，采用基于经济波动频域识别的BP滤波法测算得到，具体请参见陈彦斌和陈伟泽（2021）的方法。

[8]相关数据引自Wind数据库。

[9]影响企业投资和居民消费的是信贷市场实际利率而非名义利率（Mishkin，2016），因此应该基于信贷市场实际利率的走势及高低判断价格型货币政策力度的大小。

[10]根据《新预算法》，完整的预算体系包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算“四本账”，不过社会保险基金专项用于社会保险，国有资本经营预算规模非常小，因此本文重点分析一般公共预算和政府性基金预算“两本账”的财政政策力度。

[11]需要注意的是，流向房地产的资金减少，有可能会导致部分地区房价的下跌风险加大和部分房地产企业债务违约风险加剧，本文第二部分在分析金融风险时已经予以强调。下一步，应该有针对性地提前防范部分城市房价下跌以及由此可能带来的金融风险，更好地处理经济稳定与金融稳定之间的关系。

[12]2021年《政府工作报告》还专门提出，要“建立常态化财政资金直达机制并扩大范围，将2.8万亿元中央财政资金纳入直达机制、规模明显大于去年，为市县基层惠企利民提供更加及时有力的财力支持”。这同样有助于提高财政政策对民间投资的带动效果。

[13]2020年12月27日，青岛市发布《关于进一步促进民间投资若干措施的通知》，并于2021年2月7日专门举办“‘抓项目落地、促企业扎根’2021年青岛市促进民间投资政策宣讲活动”；2021年3月20日，广西印发《广西进一步促进民间投资发展若干政策措施》；2021年11月25日，贵州省印发《关于发布贵州省2021年重大民间投资项目和重点PPP项目工程包的通知》，向社会资本推介重大民间投资项目134个，项目总投资863.3亿元，拟引入民间资本规模为583.76亿元，民间资本占比达到67.6%。