趋势线：买盘和卖盘争夺的边界

趋势线描绘了上涨或者下跌的角度。趋势线被称为动态的支撑线和阻力线，与形成交易区间的静态平行线截然不同。在下降趋势中，穿过相继更低的高点划出趋势线，也被称为供给线。趋势线顺着高点走，听起来似乎有些诡异，比如图 2.3 中的 1 月和 3 月的情况，这个位置后来在7月和9月形成了阻力。7月和9月的阻力点被称为接触点，也就是下降趋势中的反弹被趋势线停住的地方。接触点增加了趋势线的有效性。

在上升趋势中，趋势线顺着上涨的支撑点划出来，也被称为需求线，因为它标示出了买盘不断涌现的点。稍后我们会讨论，把这两条线结合起来，就形成了趋势通道。

看几个上升趋势线的例子。正常情况下，我们从下跌的低点开始划线。不让所划的趋势线穿过价格运动轨迹的前提是，找到第二个定位点。在 10 年期国债的连续日走势图（图 2.4）中，我们看到了最简单明了的趋势线。11 月 4 日和 12 月 5 日的低点是定位点，这条线为其他 3 次修正提供了支撑。尽管价格在第 3 点的位置稍稍掉到了线的下方，但随即修复，创出新高。你马上就明白了，只根据击穿上升趋势线就机械做空的做法，其内在风险究竟有多大。

图 2.4 10 年期国债连续日走势图

资料来源：MetaStock。

如前所述，说出真相的是趋势线破位之前的行为及其产生方式。看完本书后，1 月 25 日下破前的熊市行为，在你面前就会昭然若揭。2 个月后，10 年期国债跌至 105.24 以下。

趋势线是从走势图上一个交易日的角度划出来的。人们查看交易图形时，就像测量员在标定土地上进行开发一样。图 2.5 是Level 3通信公司第二张日走势图，它展现了截止到 2005 年 12 月 1 日的走势。把价格下探的底部支撑点连在一起，就形成了初步的趋势线。趋势线是辅助观察价格前进方向，所以点的选择不能过于刻板，要学会灵活变通。实际划线有一些偏差也是合理的，用包容的心态解盘，才能从走势图中得到最有价值的信息，趋势一旦形成都会持续一段时间。

图 2.5 Level 3 通信公司日走势图（2）

资料来源：TradeStation。

在 10 月份的低点开始的那一波上涨中，我们加入了一条小型的趋势线。我们并没有选择最低的那一点作为首个定位点，如果选择它，这条线就不符合上涨的角度；取而代之以第 4 天的低点（点 1）作为起点，但如果从这个低点划出一条陡峭的趋势线a，就将穿过价格的运动。点 2 作为第二定位点，不仅对其他价格没有影响，并且一目了然，稍后还为点 3 提供了支撑。另一个考量的因素是，我们不知道价格会不会继续上涨，直到“b”的高点被超过之前，点 1 到点 2 的划线都只是一条临时线，一段高过“b”的反弹才构建了一个上升趋势。但我并不是那么的刻板，因为随后总是可以重新划线。

如果你对 10 年期国债的走势图（图 2.4）作同样处理，那么，趋势线要到 12 月后期的上涨超越了 11 月份的高点之后才能得到确认。因为 12 月的接触点 1 和接触点 2 沿着这条线撑住了价格，所以我会毫不犹豫地划出来。

如果图 2.5 在 12 月 1 日之后马上涨到了 58.95 美元，那这里显示出来的趋势线就不能描绘上行角度，也就是说，从点 1 新划出的线条就无法找准上行角度。

一个大型上升趋势中产生了长时间横盘整理之后，类似的情况也会发生。图 2.6 是从 2003 年 3 月低点开始的道琼斯工业平均指数（以下简称“道指”）月走势图，它给我们提供了一个很好的范例。横盘整理是价格运动要选择方向的重要时刻，这个时候不能因为趋势不明朗而胡乱操作。不要贸然行动，保持耐心，等趋势形成再决策，要明白趋势形成都会持续一段时间，这样才能提高交易成功率。

这里有一条贯穿 2003 年和 2004 年低点的上升趋势线，但 2005年 3 月高点出现的修正跌破了这条线，紧随其后的是 6 个月的横盘整理。当重拾上升趋势的时候，我们可以从 2003 年和 2005 年 10 月的低点重新划出一条趋势线，但这有点缺乏思考。如果只是机械划线，解盘结果往往与真实走势背道而驰。

更好的选择应该是，划第二条平行线，并定位在 2005 年的低点上，这样就保持了原来的上行角度。但它对于定位 2007 年 10 月的高点没有太大帮助。两条趋势线形成的平行线可以帮助我们更清楚理解价格波动范围，找到趋势内的支撑位和阻力位。一旦破位，就要考虑可能出现的新情况，原来的平行线形成的趋势就需要重划，以描绘新趋势。

图 2.6 道指月走势图

资料来源：TradeStation。