支撑线和阻力线：划出交易区间

有人说，划支撑线和阻力线是为初学者准备的。但你会惊奇地发现，不能用线条凸显出交易区间内情况的人，居然有那么多，而能识别价格运动所环绕的那条水平线的人，居然更少了。

先看一个典型的交易区间，Level 3 通信公司日走势图（图 2.1）。9 月 25 日的高点之后出现了大量的横向移动，阻力线从这个高点穿过，而 10 月 2 日出现的低点成了支撑线。

图 2.1 Level 3 通信公司日走势图（1）

资料来源：TradeStation。

我为什么选择这两个点作为阻力线和支撑线呢？10 月 15 日和24 日的高点和低点同样很合适，甚至可能更合适，毕竟见顶的日子是15 日。在现实的情况下，我或许会在 10 月的高点和低点框定交易区间。但从右往左回看，这两条粗线讲述的内容就更丰富了，它们演绎出了 10 月和 11 月间价格向上和向下的突破失败。

在 10 月 2 日和 24 日两点之间，空方试图控制该股，迫使价格更低。然而，在它的每一次尝试中，多头都作了抵抗，把价格重新拉升回来。这是一个很重要的信息，多头仍然处于优势地位。接下来，10 月 2 日的支撑线把多空双方的争斗展现在我们眼前。12 月下旬，支撑线上移，多头逐渐战胜了空头。价格持续上扬，加上大部分日收盘价都处于当日高点这一事实，告诉我们更有可能的情况是市场在走牛，而不是宽幅震荡。它表明，该股已经处于强势买方的掌控中。

9月 25 日高点上划出的阻力线在 10 月 14 日被击穿，并出现了最高的收盘价。这一刻起，多头似乎已经取得了主导地位。空头在次日扭转了局面，并把价格打回到交易区间内。这个反转动作威胁到从8月份低点启动的上涨趋势，直到价格在 10 月 24 日和 11 月 17 日拒绝下破。大家可以留意到，10 月份的高点在本交易区间没有发挥任何作用。穿过 11 月 4 日的高点形成了一条阻力线，它阻挡住了 12 月的两次反弹，也标记出了从 10 月 24 日低点开始的交易区间的高点。交易区间处在另一个更大的交易区间内的情况并不常见，尤其是当它们的跨度为数月的时候。

图2.1 的交易区间的波动幅度大约是 10 月份最高价格的 20%，可以看成中等规模的交易区间。在小时走势图上，有很多小型的交易区间，它们从高点到低点的波幅小于 1%，这样的交易区间也许最多只能持续几天。虽然支撑/阻力线不能总像图 2.1 那样栩栩如生地讲述突破失败所带来的交易机会，但在这个下降趋势的案例中，却能显现出高低点的稳步下移。

正如图 2.2 显示的阿哥尼可老鹰矿场（Agnico Eagle Mines）小时走势图，线条揭示了价格与以前所划的各种线条之间是如何相互影响的。交易区间AA'是图形上的主要区间，包含一个较小的区间BC，但这个区间没有能够支撑市场。跌至支撑线D的下破引发了最后一次向主要区间的反弹，该反弹在 2012 年 1 月 17 日以一次剧涨结束。这根棒形中弱势的收盘揭示出大量卖盘的存在。支撑线D也起到轴线的作用，价格不断地想要从它之下尝试收复失地，最后的一次尝试发生在从支撑线E开始的上涨。通过划出这些线条，交易员能够预测价格在以前的支撑/阻力线附近见顶或见底。正因为如此，线条就成了交易员武器库的一个重要组成部分，尤其是当它们与趋势线、通道和价/量行为一起使用的时候。

图 2.2 阿哥尼可老鹰矿场小时走势图

资料来源：TradeStation。

在日走势图上，有时会出现最有用的轴线。如 2006 年 3 月债券的日走势图（图 2.3），穿过 2005 年 11 月的高点划出阻力线A，它在2005 年 1 月为价格提供支撑，并在 2006 年 2 月两次成为阻力。

轴线本身并不揭示市场的强势或弱势，也不发出买入或卖出信号，它只显示一个不断地产生支撑和阻力作用的价格水平。价格可能会围绕它周围持续运动几周甚至几个月。多数时候，顶部形态的最后一涨或底部形态的最后一跌都发生在轴线附近。

图 2.3 2006 年 3 月债券日走势图

资料来源：TradeStation。

让这条线意义非凡的是它附近的价量行为。但你得学会看到这些线条。经过练习，你只需瞟一眼，就能看出这些线条间的相互关系。

当我们划出这些水平线，就会不断看见交易区间任意一边的假性运动。对比一下图 2.1 在 10 月 15 日的假突破和 3 月债券在 1 月的剧涨。在线条的帮助下，所有这些行为都显而易见。在图 2.1 中，2003年 7 月至 8 月的小交易区间跟 11 月 17 日的下跌情况一样，都由一次向下的假突破引发市场转牛。交易区间呈水平形态。它们通常有三种走势：一是令最顽固的多头也感到厌倦的，漫长且难熬的横盘整理；二是价格波幅逐渐向一个均衡点缩窄的三角形态；三是假性的突破/下破。在后续章节中，我们会更多地讨论这些行为。