第一部分 工具箱

第二章 市场如何对股票估值

在传统的贴现现金流分析模型中，我们首先需要预测未来现金流，在此基础上对股票进行估值。而预期投资法则逆转了这个过程。它首先从股票价格开始：市场价格是一个无比丰富却远未被充分利用的信息资源，它确定的是可以验证这个价格是否合理的现金流预期。反过来，这些预期又成为投资者买入、抛出或持有股票的投资依据。

在深入探讨预期投资法之前，我们首先要明确的是，我们正在研究的预期是正确的。这就需要我们回答一个最基本的问题：金融市场的价格是否能真实反映预期的未来现金流？