项目3 筹资管理

学习目标

掌握企业资金需要量预测的各种方法；掌握筹资方式的分类，以及各自的程序和优缺点，并正确进行相关的决策。

引导案例

北京时间2011年3月30日晚，奇虎360登录纳斯达克，创造了数位亿万身家的富翁。奇虎360股票代号为QIH U，发行总股本11 637．51万，发行价为14．5美元，开盘价27美元，比发行价大涨86．2 % ，随后在30美元附近徘徊，最后收于34美元，涨幅高达134．48 % ，市值达39．57亿美元。

奇虎360向SEC提交的文件显示，IPO前周鸿为公司第一大股东，持股比例为21．5 % ，IPO后其持股比例稀释为18．46 % ；高原资本及董事总经理涂鸿川，IPO前持股17．69 % ，为第二大股东，IPO后持股比例稀释为15．94 % ；奇虎360总裁齐向东IPO前持股比例为12．43 % ，IPO后稀释为10．67 % ；红杉中国合伙人沈南鹏IPO前持股比例为9．48 % ，IPO后稀释为8．51 % ；鼎晖投资合伙人王功权IPO前持股比例为7．05 % ，IPO后则稀释为6．8 % ；安全中心网络安全专家石晓红IPO后持股3．75 % 。

按首日收盘价计算，周鸿身家超7．3亿美元，齐向东4．22亿美元，曹曙2．76亿美元，石晓红1．48亿美元。奇虎360的高管均成为“美元亿万富翁”。

在上市之前，奇虎360已经“树敌无数”，远有百度，近有腾讯，甚至早年还因和雅虎竞争“得罪”了马云。面对业界的虎视眈眈，周鸿表示： “360知道自己擅长做什么，不擅长做什么，我们一定不会什么都做，因为什么都做可能什么都做不好。所以我们今年采用开放平台的思路，和所有的互联网公司合作，大家的好产品和优质的服务，都可以提供给我们的用户。”

据奇虎360提交的SEC文件显示，目前奇虎360营收主要来自网络收入和第三方防病毒软件销售两大部分。其中，网络收入包括在线广告、网络增值服务和其他服务。2010年，奇虎360互联网收入为5 379万美元，占全年收入的93．3 % 。其中，网络广告收入3 882．6万美元，互联网增值服务收入1 477．4万美元，其他服务收入19万美元，占全年收入的比重分别是67．3 % 、25．7 % 、0．3 % 。网络广告主要是360浏览器、网址导航及其他平台上的广告，也包括谷歌等搜索公司提供的流量导入费。据招股书透露，奇虎360在2009年、2010年的最大客户均为谷歌，谷歌在这两年中分别为其贡献了11．2 % 、21．1 %的总营收。

奇虎360融资的方式是什么？这种融资方式有何优缺点？