偷懒法则：消极型投资策略

消极型投资策略指的是一种不依赖于市场变化，保持固定收益的投资方法，这种投资方法的目的是获得稳定的债券利息收入和到期安全收回本金。所以，消极型投资策略也叫做保守型投资策略。

债券投资有很深的学问，虽然，完全掌握它需要依赖投资者不断拓展自己的知识面和逐渐地积累经验，但是，这并不是说债券投资没有策略和技巧可言。其实，经过人们的长期探索，总结了一些和债券投资有关的基本原理，同时还用它们作为参考来制定债券投资的策略。

一般来说，债券投资策略能够划分为消极型投资策略和积极型投资策略两种，投资者最好根据自身经济情况来选择合适的投资策略。通常情况下很少花费时间和精力管理自己投资的这部分投资者称为消极型投资者，他们的投资收益率也不高。值得注意的是，投资者的类型并不是由投资金额的大小决定的，关键取决于他们管理自己的投资花费的时间和精力。在我们生活中，一大部分投资者都可以说是消极型投资者，因为他们的投资知识和时间都很缺乏。下面我们以国债为例，介绍几种消极型投资策略。

一、购买持有法

购买持有法是最简单的国债投资策略，它的大体步骤是：先对债券市场上全部的债券进行分析，然后根据自己的实际需要和爱好购买自己相中的债券，然后一直持有到到期兑付期。在这期间，不进行任何买卖活动。

虽然这种投资策略看上去非常简单，但并不意味着它没有自己的优点。

首先，它带来的收益是固定的。在进行投资之前就已经知道收益是不受市场行情变化的影响。可以说它是没有价格风险的，收益率是一定的，是有保证的。

其次，假如持有的债券收益率很高，而且市场利率变动不大或者变动越来越低，那么这种投资策略也能取得很不错的投资效果。

再次，此方法的交易成本不高。并且中间也没有任何交易行为，所以手续费很低，对提高收益率也是有帮助的。

由此看来，“购买持有法”更适合市场规模较小、流动性比较差的债券，或者是不熟悉市场或者缺乏投资技巧以及时间的投资者。

二、梯形投资法

梯形投资法也叫做等期投资法，即每隔一段时间，在国债发行市场购买一批相同期限的债券，如此重复，那么投资者在以后的每段时间都可以固定地获得一笔本息收入。

张先生在2002年6月购买了当年发行的3年期的债券，在2003年3月购买了当年发行的3年期的债券，在2004年4月购买当年发行的3年期债券。

于是，在2005年7月，张先生就可以收到2002年发行的3年期债券的本息和，此时，该张先生又可以购买2005年发行的3年期国债，这样，他所持有的三种债券的到期期限又分别为1年、2年和3年。如此滚动下去，张先生就可以每年得到投资本息和，不仅能够进行再投资，还能够满足流动性需要。

假如张先生不停地用每年到期的债券的本息和购买新发行的3年期债券，那么他的债券组合结构就与原来一致。

投资者可以在每年得到本金和利息是梯形投资法的最大优点，它不会产生很大的流动性，也不会急着卖出尚未到期的债券，导致不能收到约定的收益。并且，当市场利率发生变化时，这种投资组合的市场价值发生的变化也照样很小，所以它的收益率变化也很小。另外，因为每年只交易一次，所以交易成本也不高。

三、三角投资法

利用国债投资期限不同所获本息和不同的原理，在连续一段时间内进行的投资具有相同的到期期限，用来保证在到期时收到预定的本息和的方法叫做三角投资法。这种投资方法和梯形投资法的区别是，即使投资者都是在连续时期（年份）内进行投资，但这些在不同时期投资的债券的到期期限是相同的，并不是说债券的期限相同。获得较固定收益的同时还能保证到期得到预期的资金是它的优点。

李先生决定在2010年给儿子攒够一笔上大学的学费，因此，他决定投资国债以确保届时得到所需资金。这样，他可以在2004年投资当年发行的5年期债券，在2006年购买当年发行的3年期债券，在2007年购买当年发行的2年期债券。这些债券在到期时都能收到预定的本息和，并且都在2009年到期，这样他就能保证计划的顺利实现了。