八、泡沫经济（1986年12月～1991年2月）

（一）法现象

20世纪80年代是日本经济最为活跃的时代，以此为背景迎来了不动产价格高涨、股票市场活跃的“泡沫经济”时代。关于泡沫经济发生的原因，有很多说法，其中一种说法是，由于20世纪80年代的美国陷入了通货膨胀、长期不景气与国际收支赤字的三重烦恼中，为解决这些问题，各国协商达成了1985年9月的广场协议和1987年2月的卢浮宫协议，这些协议直接导致了美元贬值和利率降低。

与美国的不景气相反，在20世纪80年代，日本经济呈现活跃状态，迎来了不动产价格飞涨和股票市场活跃的“泡沫经济”。因此，以担保价值上涨为背景，抵押权被广泛应用。

（二）法的对应

第一，不动产价格暴涨，担保价值也随之不断上涨，这使得民法上的抵押权被广泛应用。

第二，“海外债券发行风潮”现象，日本企业的高业绩被世界广泛认可，中小企业纷纷“逃离”经费使用受到限制的间接金融，通过外国市场（英国、瑞士）进行了无担保直接融资。

第三，“海外债券发行风潮”也导致了日本债券市场的空洞化。感到危机的政府及金融机构终于承认了日本国内的无担保债券。

第四，日本开放引进了在美国经济不景气时，拯救企业于危机之中的典型无担保金融的CP（商业票据）。CP是无担保发行的借用证书类票据，但因日本采用垂直的行政划分，所以采用了本票的形式。