1.3 基金公司如何进行投资

1.3.1 基金的主要涉及方

基金的投资过程会涉及形形色色的人和机构，其中最重要的有基金持有人、基金管理人、基金托管人、基金代销机构和监管者（证监会）这5方。

基金持有人：即投资人，投资人通过基金公司官网或代销机构购买基金，成为基金份额持有人。比如您通过某基金网站购买了基金，那您便是该基金持有人。

基金管理人：即基金公司，基金公司通过专业投研团队对基金持有人的资金进行投资运作。

基金托管人：具备资格的商业银行，如工商银行、农业银行等。基金公司只负责投资，并不直接接触资金和证券，托管银行负责保管投资人的资金和证券。

基金代销机构：包括银行、第三方基金销售公司等。

证监会：在基金层面上，证监会负责监管和规范基金管理人，以保护投资者的利益。

基金公司的投资和运作流程直接反映了其旗下的基金对风险的防范能力，还直接关系到投资人的利益，那么这中间有哪些部门参与，流程又是怎样的呢？

1.3.2 基金公司的投资与运作流程

首先，基金公司设有一个投资决策委员会。这个投资决策委员会是基金运作的最高权力机构。它在基金运作时会制订整体投资战略。同时，基金公司设置了一个叫“研究发展部”的部门，根据一些机构的研究成果，构建证券备选库，对拟投资对象进行持续跟踪调研，为基金经理提供投资决策支持。

接着基金经理根据投资决策委员会的投资战略，在研究部门研究报告的支持下，结合对证券市场、上市公司、投资时机的分析，拟订所管理基金的具体投资计划，包括资产配置、行业配置、重仓个股投资方案。

基金经理是一只基金的具体管理者，对基金投资行为负直接责任，其权力的大小直接关系到基金的风险和收益状况。除了遵行基金公司的投资理念，在投资决策委员会和公司主管领导的授权范围内进行投资决策外，基金经理还会根据基金契约规定向研究发展部提出研究需求。假设公司研究发展部根据基金契约和相关规定，确定500多只股票构成一级股票库，在此基础上，根据股票风险收益特征，确定约200只构成二级股票库。对这些股票，研究人员将对其跟踪，对准备投资的个股，还须安排基金经理走访上市公司，进行进一步调研，对股票基本面进行深入了解分析。基金经理构建投资组合后，在其授权范围内可自主决策，否则要上报部门负责人和投资决策委员会批准后，再向中央交易室交易员下达交易指令。

投资人汇集起来的几十亿元、上百亿元资金就这样通过中央交易室流向股市或者债市。新基金一般有3个月的建仓期，基金建仓完毕，标志着基金在一定时间内保持相对稳定的资产配置。

建仓完毕后，基金公司内部是不是就等着看着股市、债市的上涨呢？

当然不是。金融工程研究人员将定期对基金进行绩效评估，并向投资决策委员会、投资部负责人提交综合评估意见和改进方案。中央交易室会将有关信息反馈给基金经理。

还有另外一个相对独立的部门叫风险控制委员会，这个部门不可或缺。

该部门对基金运作的各个环节的风险全面负责，尤其重点关注基金投资组合的风险状况，包括市场风险和流动性风险。

投资者关注基金的收益状况，也关注其防范风险的能力。这使得基金的资产配置被限定在了相对稳定的范围，也使得控制风险被放在了基金管理的首要位置。这些都是真正实现基金净值“稳健增长”的保障。

【案例分析】嘉实基金的投资过程

下面以嘉实基金公司的投资和运作流程进行说明。图1-2所示为嘉实基金的投资过程。

第一步，投研团队会（以A股市场为例）对A股市场上存在的3 500多只股票进行筛选和研究，并且每个月召开会议进行讨论、提议和表决，在所有投研团队的人员进行认真商定后确定月度的股票库，最终形成包含300只股票的优选嘉实研究库。值得注意的是，300只股票的研究库每个月都会有所变化，根据每一时期的热点行情、市场动态实时进行调整。

第二步，研究团队对优选出来的300只股票的股价、历史业绩、基本概况、走势等信息进行数据化分析，并在分析后进行内部评级，进而选出更为优秀的200只左右的股票组成嘉实投资备选库。

第三步，嘉实基金公司旗下每一只基金的基金经理从这200只左右的股票组成的备选库中进行挑选，基金经理会根据自己的投资策略挑选不同的股票，形成资产配置方案，然后将该方案送至风险控制部门进行审核（如果风险控制部门觉得该方案过于激进，可能不予通过）。在该方案通过以后，相关方案还需要经过定量分析师的进一步测试和优化。在真正交易之前，相关方案还需要送到投资决策委员会进行最终的审核批准，在通过后才能执行。

第四步，基金公司在收到执行交易的通知后，买入股票，执行投资，并且由专人后续跟进，实时进行业绩的观测，定期出具风险绩效评估报告，再根据报告的内容及时进行调整。

由此我们不难发现，一只基金的投资策略是在经过严格的筛选、研究和考核后才确定的，其中研发团队、风控部门、基金经理、投资决策委员会等部门各司其职，环环相扣。由此可见，基金投资目标的选择、确定的过程是非常严谨的，而且越大的基金公司其实力越雄厚，所以普通投资者通过购买基金份额来投资基金，把资产交给基金公司进行打理，无须过分担心。从以上基金公司的投资流程可以看出，基金公司在运行管理基金时，并非只靠某个基金经理的能力，更多的是靠庞大的投研团队。因此，在选择基金时要优先选择规模大、综合实力雄厚的基金公司旗下的产品。