第3节 牛市和熊市的博弈——股票指数

股市，这是个让人又爱又恨的地方，无数悲剧、喜剧甚至闹剧都在这里上演。相信读者中也有很多人曾经或者正在股市中拼杀，其中的酸甜苦辣想必都一一品尝过了——什么？你没有入过股市？好吧，我们就从最基本的内容开始。

首先，股票是什么？所谓股票，就是一种有价证券，是股份公司为筹集资本而向出资人公开或私下发行的一种凭证。它随着股份公司的出现而诞生，迄今已有四百多年的历史了。

有了它，出资人可以用来证明自己的股东身份和权利。换句话说，股票代表持有人成为股东，对他出资的那家股份公司具有所有权。这种所有权是一种综合权利，股东可以参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等，同一类别的每只股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东持有的股票数量占公司总股本的比重，就决定了每个股东所拥有的公司所有权份额大小，以及可以根据所持有的股份数享有的权益和承担的义务。

既然是“有价证券”，股票就都标有票面金额，持有人可以按期取得一定的收入，并且可以自由地转让和买卖这些票据。股票本身并没有价值，但是它有价格，可以进行买卖，因此在市场上交易的时候，我们必须了解它的价格变化，此时，我们最需要的就是“股票指数”。

股票指数也叫作“股票价格指数”，是用来表示多种股票的价格平均数及变动趋势的指标，通过它可以准确及时地衡量股市行情。

看看交易大厅里的屏幕就知道，在股票市场上同时有成百上千种股票在进行交易，它们的价格千差万别，种类也多种多样，而且价格起伏无常，每一个炒股的人在入市前都会被告知“股市有风险，入市须谨慎”，但是大家还是会抱着发财致富的美好愿望冲进来。在操作过程中，我们对具体某一只股票的价格变化是容易了解的，但如果需要逐一了解多种股票的价格变化，既不容易，也不胜其烦。因此，我们需要制定一个总的尺度标准，借以衡量股市价格的涨落，观察股票市场的变化。

此时，专家的力量便显示出来了，一些有影响的金融机构及金融研究组织利用自己具有专业知识和熟悉市场的优势，编制出这样一组表明股票行情变动的参考指示数字，作为股票价格变动的指标。我们可以据此检验自己的投资是否正确，并且预测未来市场的走势和动向。

不仅是各位炒股的投资者需要股票指数，新闻界、公司老板甚至政府领导人也将它当作参考指标，用来观察、预测社会政治、经济发展形势。

有了股票指数的指示，我们衡量整个股票市场总的价格变化时，准确率就比较高。

不过理论和实践往往还是有点差异的，按定义，股票指数也就是股价平均数。但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。

而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。通过股票指数，人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。

由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动，计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。

股票指数的计算步骤共有四步：选定具有代表性的样本股票；指定某一日期为基准日期；计算出计算期的股票平均价格；指数化。

股价平均数的计算方式分为这样几种。

（1）简单股票价格算术平均数。用选定的样本股票的每日收盘价之和除以样本数量。

例如，我们选择四只股票当样本，2011年1月2日时的收盘价分别是5、8、10、15，计算股价平均数：

（5+8+10+15）÷4=9.5

到了2月2日，它们的收盘价变成了8、12、14、16，那么股价平均数：

（8+12+14+16）÷4=12.8

通过对1月和2月的股价平均数进行比较，可以认识这几种股票的价格变动水平了。

（2）修正的简单股票价格算术平均数。第一种计算方法固然简单，但是不够灵活。因为一些已经成立的股份公司会不断发行新股票（增资配股）或者拆分股票以降低股价（拆股），使股票的数量迅速增加，价格相应降低，因此，有必要对简单算术平均数进行修正。

一般修正的对象都是分母，方法是：拆股或增资后的总价格除以拆股前的平均数。

修正股价平均数的计算方法是：拆股后的总价格除以新分母。

这一方法是由道·琼斯股票价格指数的创始人查尔斯·道首创的，道·琼斯股价平均数就是采用这种修正方法进行计算的，当股票分割、增资扩股或配股变动10%时，就需要修正除数。

（3）加权股票价格平均指数。我们都知道，不同公司的股票地位是不同的，对股票市场的影响也不同。简单算术平均法反映不出不同股票的影响，也无法更加精准地反映股票市场的变动，因此需要引入权数进行计算，以期更加真实地反映市场整体走势。它的计算方法是用各样本股票的成交量或者发行量为权数，计算出平均数。前者计算出的是平均成交价，后者是平均收盘价。

有了股价平均数以后，我们就可以进行股票指数的计算了。通常的做法是将基期的价格指数定为100%，然后将计算期的股票平均价格和基期的平均价格相比，两者的比值乘以基期的指数值，就是计算期的股票指数。股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。

相对法又称平均法，用计算期的股价平均数除以基期的平均数后求百分比，就是当期的股票价格指数。

综合法是先将样本股票的基期价格和计算期的价格分别求和后相除，然后求百分比。

再套用我们之前举的那个例子来示范就是：

报告期股票指数=（8+12+14+16）÷（5+8+10+15）×100%=50÷38×100%=120%

报告期股票指数-基期股票指数=120%-100%=20%

报告期的股价比基期上升了20%。

和股价平均数一样，平均法和综合法都没有考虑到由于各样本股票的发行量和交易量不相同，对整个股市股价的影响不同，因此计算出来的指数不够准确。为了精确计算，我们同样要加入权数。

加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，首要的权数大，次要的权数小。然后将各样本股票的价格与其权数相乘后求和，再与总权数相除，得到的就是加权平均后的股票价格指数。这里的权数，可以是股票的发行量，也可以是交易量。根据时间的不同，权数可以是基期权数，也可以是计算期权数。其中，以基期成交股数（或发行量）作为权数的称为拉斯拜尔指数；以计算期成交股数（或发行量）为权数的称为派许指数。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。

由于世界股市纷繁复杂，各大权威的金融机构都在计算和研究股票指数，目前世界上著名的股票指数有：道·琼斯股票指数，标准·普尔股票价格指数，日经道·琼斯股价指数（日经平均股价）; 《金融时报》股票价格指数；香港恒生指数。

而我国使用的股票指数包括：上证股票指数（由上海证券交易所编制的股票指数），深圳综合股票指数（由深圳证券交易所编制的股票指数）。

知道了股票价格指数之后，我们就可以入市进行一番尝试了。当我们看到股票指数上涨时，就可以判断我们持有的股票可能随之上涨，如果市场行情普遍看涨，延续时间较长，那么很可能处于“牛市”，我们就可以赚到钱喽！相反，如果股票指数下跌，那么很不幸我们有可能被套住，如果市场行情普遍看淡，处于延续时间相对较长的大跌，那么我们八成是遇到了所谓的“熊市”，只怕要难过一段时间了。当然，股票的操作技巧学问太多了，我们无法一一赘述，必须靠你在实战中逐渐积累，祝你不会出现“婴儿般的睡眠”！

无论如何，股市是一个增长知识、扩大财富、锤炼心性的广阔战场，但是只有掌握了有力武器，我们才能驰骋无敌。渴望成功的你，有什么打算呢？