第7章 程天：错过永远会发生，关键是抓到绩优股

他判断企业的一个关键线索是：是否在有限的时间内，获得超过正常曲线的增长。

2014年7月，顺为资本已成立近三年，一直只有雷军和许达来两个合伙人。在一次内部研讨会中，雷军和顺为团队多方向地探索顺为未来发展壮大之路径，聊到兴起之处，雷军愈发确定，应该把程天请过来。

2008年，程天硕士毕业后加入淡马锡做晚期投资，他所在的团队，投过阿里巴巴、小米，也是顺为第一期基金的第一个LP。因此，程天和雷军早就相识，磨合也挺融洽。

虽已是深夜，雷军还是立即给程天发了一条短信，言辞恳切又不失理性，几分钟后，程天答应了。程天成为顺为第三位合伙人。

雷军深夜短信助攻，程天决心加入顺为

2014年，程天重新考虑职业规划，寻求一些职业上的突破。经过一番思考、判断，程天内心选定了一两个可能去的创投机构，并开始了业务交接，告诉顺为的雷军和许达来他要走了。雷军向他发出了正常的邀约，并随着那条深夜短信，尘埃落定。

雷军的短信讲的是未来顺为的发展规划，以及程天加入双方互补的因素。这也与程天之前的理性分析吻合：一方面，程天之前擅长晚期投资，而顺为更偏重中早期项目，程天可以补足中早期个人能力，也为顺为带来自己的经验；另一方面，雷军的个人品牌和小米的高速成长打动了程天，更重要的是，顺为是一家上升期的独立基金，加入之后，大有可为。

外界对于顺为的误解，在于顺为和雷军的关系，因此撇不清顺为资本到底做财务投资还是小米生态的战略投资。

程天也觉得奇怪，事实上，顺为资本和小米投资互相独立，顺为是纯财务投资，小米是纯战略投资，二者是兄弟企业，因为熟，所以会一起看项目、互相介绍项目。

顺为主要看A、B轮项目，这两轮项目数量占比超过90%，方向大致有三个：交易驱动型电商、农村互联网、智能硬件。

学会看人，需要6~8年

投资人挑项目，看人、看事、看执行是老三样。具体到程天这里，程天会特别看重以下两点：

一是创业者个人背景和所做的事是否匹配，即个人经验与项目预期目标要成正比，如果创业者是一张白纸，那么他做的就应该是与白纸相关的事情，对此顺为也会投。

二是创业者的精气神，对事情到底会投入几分。

因为美元基金的期限往往是十年甚至更长，程天能等，并希望创业者也能等。同时，还要看创业者是发自内心想做某件事，还是看别人做了，自己也想做，两种情况并无优劣之分，但需要结合不同的因素去分析，前者更有热情，后者会更为理性。

投资人的从业经历，就是一部“相面”史，当然不是相面算命，而是每天不停地见创业者、聊项目，在聊的过程中形成印象特征，并由时间来证明哪种特征更容易创业成功。

程天认为，自己和创业者聊的时候，大脑就像一台飞速运行的机器，根据创业者的语言、思想、肢体语言、表情、互动等，与大脑里原本储存的数据库进行匹配，符合数据库中成功特征的创业者，得高分。

关键是这个数据库的养成计划：首先，需要海量的数据；其次，数据案例的走向，在脑子里形成深刻的印象；最后，数据库并非万能，需要随时复盘修正，去芜存菁。观察、验证、修正，循环往复，形成一个可运转体系。

至少几年才能形成一个成熟的数据库体系？程天的答案是至少要经过两个资本周期，每个资本周期三四年，即至少需要6~8年。第一个资本周期主要进行观察，第二个资本周期进行验证，到第三个资本周期，投资人就可以用经验来进行判断。

而6~8年是成为优秀投资人的必要不充分条件，此外还需要行业理解、勤奋、个人品牌、运气等。其中，程天最看重以下三点：智商高、勤奋、善于观察和复盘。

在见面过程中，程天会在脑子里对创业者进行打分，过了基准线之后，才可以进入下一环节——看项目。

其他科目必须及格，特长科目最好98分

程天上学时，读的是商科，在复旦本硕读了7年管理学，他笑称，“管理学其实特别‘玄’，仅次于哲学。”理论太玄，好在案例实在，商科上学就是学案例，程天也爱读、爱研究，光哈佛案例库，就一口气读了100多个。

上学时读了大量案例，工作后每年见几百个案子，程天养成了一种高度浓缩的抽象思维，比如，他看一本创业案例杂志，方法是略去所有描述性语句，眼睛自动提炼事实性信息，并在大脑里形成表格，即一份创业项目简历，从而判断项目靠谱与否。

事实上，任何一个创业项目，都可以抽象成结构化的简历，简历内容包括行业、模式、运营、规划、风险、团队、技术等条目。这些条目就像上学时的考试科目，创业者交答卷，投资人脑中自带评分卡，依序进行打分。

程天的参考逻辑是：

第一，所有科目都必须过基准线，没有一项致命的短板；

第二，某一两个科目得分特别高，表现特别突出，达到90分，甚至98分。

最喜欢有爆发力的创业者

程天强调道，如果见完一个创业者而没有投，其实并不代表什么，可能因为自己脑中的数据库不够宽广，可能因为自己对项目还不够了解，更可能是自己的判断失误。

当然，判断失误最可能让自己在错过之后痛心疾首。财务投资人最怕“错过”优秀项目，因为早期的机会只有一次。对此，程天看来，错过是永恒的，错过总会发生，关键是抓到属于自己的绩优股。单就错过这件事而言，显然主观的失误要比客观的失误更加让人难以释怀。

在市场热的时候，每一个优秀的创业项目都有人抢，顺为属于中标率比较高的那一拨投资机构。在热门案子上能投得进去，程天认为，除了基金品牌和投资人个人品牌，更重要的是雷军本身是创业者，懂创业者的痛，所以会比较温和，不会对创业者施加压力。

每一个创投机构都希望可以在很早的时候，发现未来可能成为独角兽的项目。程天透露，自己对此做判断的一个关键线索是：是否在有限的时间内，获得超过正常曲线的增长。

道理很简单，爆发性的增长，有两个方面的可能性：一是创业者个人天赋异禀，可能成为下一个天才企业家；二是行业天赋异禀，这不正是投资人找的创新和新风口所在嘛。

经验之谈

1.项目没有致命短板是获得投资的“基准线”，在此基础上，要有一两项科目得分突出。

2.创业者个人背景和所做之事是否匹配，哪怕你是一张白纸，只要做的是与白纸相关的事，也会获得青睐。

3.更重要的是创业者的“精气神”，到底会对项目投入几分。