专题讲座

6月到，收益飙，“抢钱”计划怎么做好？

专家：魏子老师

《扯淡财经》创办人，简七读财好伙伴，期待魏子老师为大家持续带来有趣的财经干货吧。

Q:银行理财产品的实质是什么？风险有哪些？哪些行业的理财产品可能有违约的风险？

A：银行目前不能发行一个月以内的理财产品，所以第一，遇到一个月以内的银行理财背后都是有别的机构在帮忙操作的。并且银行自己的理财收益率比券商和基金都要低，原因就是银行没有专业的投资团队和研究员，所以购买理财产品可以购买银行代销的实力比较强的基金公司或者券商的理财。

风险：首先很多银行理财收益率很高，而且期限确定，但是购买的宣传册上都没有非常明确的写出投资标的，只是相当模糊的写了一下大概范围，其实市场利率是透明的，如何提高收益率呢？银行只能通过投资有风险的项目来提高收益率，这时候就需要看银行投资项目的风险情况，可以从几个方面来判断：

第一，如果能要到投资的项目材料，要看项目是否有信用评级，这里所说的信用评级以发债的评级为准，一般在AA以上，AA以下的项目就会有违约风险；

第二，要看该企业的资产负债率情况，大于50%风险相对较高；

最后要看项目的所处行业和城市，行业要是正在走下坡的并且在3-4线城市风险也相对较大。

这里不能说谁家有违约风险，要看具体的银行理财产品，所以不能一棒子打死一家银行，要仔细研究一个理财产品来分析。购买银行理财需要判断理财背后的实质内容，而不能只看收益率，因为高收益一定高风险，但是有的银行理财收益率不高但是风险很大，原因是银行自己把收益的一大部分自己赚取，只给客户一小部分收益，这样的潜在风险就会很大，这里举例说明一下一个违约案例，工行是一个大行，但是工行做过的一只信托产品也违约了，就是中诚信托的项目，这里就涉及到山西的煤炭行业，客户收益率并不高，银行在中间赚去了4%的收入。所以不能只看收益率卖产品。这样的理财违约风险就很大。

Q: 银行理财产品历史收益如何？有哪些局限性（流动性，投资起点等等）？

A：银行理财产品历史收益都处于业内平均水平，不好也不坏，就像我们上一个问题说的，银行做理财产品并不是专业的，因为他们没有自己的投资团队和研究员。

局限性就是他们不能自己发行1个月以下的短期理财，只能借助基金公司或者券商的力量，所以为什么不直接在基金或者券商资产管理公司购买理财，而要在银行购买呢，这样银行从中间又把客户的一部分收益率吃掉了。目前据我们统计，很多银行已经将自己的理财业务外包给券商资产管理公司。这样他们直接收取销售费用就好。

Q: 银行理财产品适合什么投资风格的投资者？若是相对保守的投资者，在资产配置中大概配置多少？

A：银行理财适合资金量较小，安全性要求较高的投资者。但是从产品实质来看还是要看理财产品的投资范围。

如果理财产品确实有保本保收益字样，并且收益率不错可以配置在所有资金的50%以上。因为从大类资产配置来看固定收益类产品一定是占大比例的。

Q: 银行理财产品投资买点（即在何时何种情况下购买理财产品最划算）？

A：这个问题比较艺术，为什么这么说呢，因为政策套利才是最终极的理财王道，这个是什么原因呢我来解释一下：

第一拿新股来举例子，目前新股开闸，大家可以去打新股，但是新股分为网下申购和网上申购，以前网下申购老百姓是参与不了的，只能参与网上申购，我们测算过，网下申购新股和网上申购的中签率分别为7%和1%，也就是说老百姓自己去打新股中签率不是很高。现在政策放开，百姓可以参与网下打新股了但是又有资金的限制。这个时候怎么办很多基金公司和券商就发行了网下大型股的理财产品，而且老百姓可以购买，刚放开新股的时候监管部门是非常严格的，所以基本不会出现新股破发的情况，大家就可以放心参与，目前测算下来只要中签一只股票基本上都会涨到44%才卖出，这样收益率就相当可观。

当然上面举的例子比较专业，大家可以研究一下时点问题，例如6月份购买半年滚动，购买参与理财，比买一年期固定的理财收益高。

还可以观察是否有想互联网公司这样的大款，用货币基金自己垫钱给客户来制造虚高的收益率的情况，如果有就可以去抢土豪的钱。

Q: 如何挑选合适的银行买理财？不同银行卖理财，差别主要在哪里哪？

A：其实购买银行主要不是看哪家银行，而是看理财产品的投资范围，因为银行基本都不是自己做投资的，都是找基金公司和券商做投资的，所以要看他们产品的历史业绩，拿最简单的货币基金来说，很多银行都有，如何筛选？

第一，要看货币基金的历史业绩，因为货币基金最重要的不是看目前收益率，因为收益率是每天变动的，而是要看货币基金一年或者两年期间波动情况，如果一只货币基金一直处于收益率很稳定而且普遍情况很高说明管理人水平很高，相反如果有一只货币基金一会非常高一会又降的很快那说明这只基金并不是很好。

第二，要看数据，货币基金有两个数据，一个叫七日年化收益率，还有一个叫每万分收益率，七日年化收益率只能说明近期不错，不代表以后都会不错，而每万分收益率高的才是一只好的货币基金。

从复杂的产品来看，特别是投资范围模糊收益率又高的，一定要搞清楚到底投资了些什么理财产品，就像我上面回答的，要是投资与融资类项目的需要看下面几点：第一，如果能要到投资的项目材料，要看项目是否有信用评级，这里所说的信用评级以发债的评级为准，一般在AA以上，AA以下的项目就会有违约风险，并且要看该企业的资产负债率情况，大与50%风险相对较大，还有要看项目的所处行业和城市，行业要是正在走下坡的并且在3-4线城市风险也相对较大。

Q: 我也经常收到券商发来短信推销理财，券商的理财和银行理财有什么区别？

A：其实券商理财和银行理财差别不大，因为券商是具有实际投资能力的金融机构，只是券商由于政策限制需要和银行合作发行理财，下面说一下几个限制：

第一，券商不可以承诺保本保收益，即使投资与存款也不可以承诺保本保收益（国家规定）。

第二，门槛受限制，券商以前可以发行5万、10万、20万和100万为起点的理财产品，但是现在券商只能发型100万起点的理财产品，很多客户就买不了，所以券商和银行合作来降低产品门槛。目前20万的理财产品国内只有一家券商可以发行，就是国泰君安资产管理公司的理财叫君得金。银行投资门槛很低，有的基金可以1块钱参与。

第三，券商理财收益率一般比银行的要高出一些，因为券商把给银行的销售费用给到客户了。但是券商手里的客户比银行少很多，所以券商还是需要依靠银行的客户来支持产品的发行的。

Q: 那P2P在这个时段收益也会跟着涨吗？毕竟这个社会里的钱是恒定那么多吧，都被银行拿去了，P2P是不是也会水涨船高呢？

A：券商再高大上也要抱银行的大腿，P2P当然会跟着涨的，因为银行都缺钱了别的行业当然更缺钱，因为大家一缺钱第一个想到的是从银行借款，银行已经开始从大家手里高利息借款，当然别的企业也同样借款，利率会升高。

Q: 钱荒和打新股有没有什么联系？打新股是不是也是比较好的选择？

A：钱荒和新股联系不大，但是今年打新股是一个比较好的选择，大家可以去收听一下扯淡财经的一期节目，叫新股开闸和大一女生报道效应。因为里面邀请了一个专门设计打新股产品的专家来深度剖析。

补充问题

Q: 劵商的理财收益率一般多少啊？

A：货币基金一般年化5.1左右。比宝宝高千分之2到3。确定收益类的比银行理财高千分之三到百分之一。

Q: 最近债券收益有异军突起的感觉，要从什么方面排除垃圾债？

A：其实债券在评级系统里可以看到一般分为ABC三个级别。当然A级别的比B级别的安全。一般机构投资者或者券商还有银行会选择AA以上级别的债去投资。中国最好的是AAA级别，当然还有AA+和AA-。一定要看清楚信用评级。

Q: 是不是经济不太好的时候或者说社会资金比较紧张的时候，债券收益就高？现在是不是入手债券的机会呢？

A：不能完全这么说，资金紧张只能表现融资成本高。债券投资有很多因素，久期配置，不是单纯的持有到期。

Q: 我买理财的时候，有家银行的分为组合投资，券商定向和信托债券，请问这三种风险一样吗？

A：风险当然不一样啦。券商定向投资范围没有限制，信托产品投资的企业评级差别很大。所以不能用几级来评级。