1.1 财务分析报告与经营分析报告的相同点与不同点

■ 案例1-2 分别运用财务分析和经营分析的思路对办事处进行业绩分析

某产业集团公司拥有众多分公司、子公司和办事处，近年来由于市场竞争加剧及原材料价格上涨影响，该公司的利润逐年被压缩，其中部分境外区域和境内办事处出现了明显的业绩下滑。在这样的背景下，公司管理层要求财务部出具一份分析报告，具体说明公司业绩下滑的原因并给出分析建议。

在这种情况下，如果你是公司的财务分析师，你应该怎样写这份分析报告？如果分别基于财务分析的视角和经营分析的视角，又应该如何写分析报告？

要回答这两个问题，我们首先应该清楚什么是财务分析报告、什么是经营分析报告，以及财务分析和经营分析两者的不同之处。

1.1.1 什么是财务分析

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去，评价企业现状，预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。

筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动是财务分析的内容（见图1-4）。

对盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况进行分析与评价是财务分析的方法。

企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人是财务分析的对象。

为了解企业过去，评价企业现状，预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据是财务分析的作用。财务分析的方法、对象、作用见图1-5。

常见的报表分析、资金分析、应收账款分析、杜邦分析、盈利分析、毛利率分析、偿债能力分析等都属于财务分析的范畴。我们现在所说的财务分析是狭义的概念，通常指的是财务报表分析。

1.1.2 什么是经营分析

什么是经营分析呢？它的书面释义是：经营分析是利用会计核算、统计核算、业务以及其他方面提供的数据信息，采用一定分析方法，依靠计算技术，分析经济活动的过程及其结果，从而加强对企业运行情况的把握，监控运行过程中的问题，发现商业机会以及提炼经营管理知识，以便充分挖掘人力、物力、财力的潜力，合理安排生产经营活动，提高经济效益的一门经营管理科学活动。如上解释很好地说明了经营分析的数据来源、方法、分析内容和目的。

经营分析不同于传统的财务分析，其可以说是财务分析的发展、延伸和深化。经营分析摆脱了财务分析的局限性，从更广的视角审视企业的经营与发展，因此经营分析的维度更深、更广，对数据及时性的要求也大大高于财务分析。

新的投资项目分析、产品定价分析、管理利润表分析、盈亏平衡分析等都属于经营分析的范畴。

财务分析与经营分析并没有严格的界限，可以把经营分析看成财务分析的一部分，也可以把财务分析看成经营分析的一部分，所以把二者对立起来的做法是不妥当的。本书所说的财务分析是传统的财务报表分析，是指站在报表和数据的角度思考和分析问题；本书所说的经营分析更多的是站在业务和经营的角度思考和分析问题，为业务发展和管理决策提供支持和建议。

1.1.3 财务分析与经营分析比较

财务分析与经营分析相比，使用人不同、使用目的不同、数据来源不同、分析范围不同、分析的深度不同、沟通方式不同、及时性要求也不相同。

财务分析同时面向内、外部人员，对内发现问题、提升绩效，对外进行估值与监督。财务分析的数据来源于会计核算、报表资料及其他相关资料，对数据的颗粒度要求不高。财务分析侧重于报表数据及财务指标分析。从分析的深度来看，财务分析基于已知的财务数据，按照财务分析的方法进行传统报表和数据分析。财务分析往往缺少反馈及追踪。财务分析通常需要在数据确定报表出具后才可以开展，分析结果相对滞后。

经营分析面向企业内部人员，旨在发现问题、改进管理、促进业务发展、提升绩效。经营分析的数据来源于会计核算、统计核算、业务等方面，对数据的颗粒度要求较高。经营分析侧重于业务与经营情况分析。从分析的深度来看，经营分析深入业务前端、发生过程，往往进行比较深度的业务参与、分析、控制。经营分析更加注重反馈及追踪，注重部门间的沟通和协同。经营分析对及时性的要求更高。财务分析与经营分析的具体不同点比较见表1-1。

由于财务分析与经营分析存在上述诸多不同，故它们对分析报告的要求也不一样。

在案例1-2中，公司利润逐年被压缩，部分境外和境内办事处出现了明显的业绩下滑。按照传统财务分析的思路，首先需要收集公司的报表信息，进行利润的影响因素分析，如分析收入变动、毛利率变动、费用变动对利润的影响，找出影响利润的主要因素；其次对主要影响因素进行具体分析，如分析区域和办事处的收入变动情况，找出收入下滑比较明显的办事处并分析原因；最后针对问题给出具体的建议。

如果从经营分析的角度写这份分析报告，除了考虑以上各项因素，在进行区域和办事处收入变动情况分析的时候，我们还要考虑，财务报表的数据和业务单位统计的数据是否一致。为什么有时候业务单位呈现的数据结果和财务部的截然不同？某个区域收入下降，但是对比同类型的其他区域其收入变动有何趋势？和年初比较，预算完成情况如何？具体是哪个产品、客户的收入出现下滑？业务员的人均产出情况与其他区域和公司平均水平分别比较，结果如何？区域中新客户的收入占比如何，新客户开发情况如何，费用是否向大客户倾斜？产品销售价格是如何变动的？业务员是否申请了过多特价产品，特价产品带来的毛利率下降是多少？某个区域应该从哪些方面着手进行改进，是否有匹配的绩效目标，未来潜力如何？

可以看出，经营分析和财务分析的明显不同之处在于经营分析关注的点更细，也更加贴近业务和管理的需求，即经营分析可以看作精细化的财务分析财务分析关注“面子”上的东西，而经营分析关注“里子”里的东西。

1.1.4 财务分析报告和经营分析报告哪个更加重要

财务分析报告和经营分析报告存在本质上的不同，但如果就此认为二者需要区分哪个更加重要就不恰当了。虽然二者分析的侧重点和需求者不同，但是都可以发现公司经营中的问题、提出改进建议、提升组织绩效。

现在存在一个普遍的观点，就是财务分析要向经营分析转变。转变的基本要求是分析工作要更深入、更加细化，要从后端的数据整理走向前端的业务规划；分析工作要紧密贴合业务的需求，为业务决策提供迅速、准确的数据支撑和分析建议；分析报告应直指业务痛点、促进业务的改善和市场机会的把握。另外，我们的分析工作一定不能为了分析而分析，每一项分析工作都应该有一个具体的落脚点。财务分析应当将分析植入业务流程和管理行为，并参与到公司的策略制定之中，不断改进公司的数据和分析体系，这才是分析工作的精髓所在。分析报告的精髓见图1-6。

无论是财务分析报告还是经营分析报告，都要和公司发展阶段相匹配，满足管理层需要。