第一章　什么是可持续投资

随着全球投资规模达到35.3万亿美元之巨，可持续投资近几年已经获得了显著增长。据全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance，简写为GSIA）数据，这一规模相当于所有专业资产管理机构管理规模的36%。1金融业推出了一系列令人眼花缭乱的产品来响应这一需求。仅在2020年，美国就发行了71只新的可持续开放式基金和ETF。2

这对具有可持续发展理念的投资者来说是个好消息，因为他们现在有了更多的选择，甚至还有定制的解决方案（如独立管理的账户）来匹配个人的独特价值取向。坏消息则是，基金发行人并没有使用一致的术语来描述其产品。基金管理人交替使用ESG投资和SRI，或称整个领域为影响力投资。其他人使用的术语则包括基于价值观的投资、任务驱动的投资、道德投资，甚至是负责任的投资。由于缺乏一个统一的命名方式，投资者很难理解有哪些投资选择，这个投资产品的目标是什么，以及这些产品将表现如何（可参见本章末尾的“名字意味着什么？”）。

遗憾的是，受欢迎的投资方式普遍存在这种弊病。例如，尽管价值投资已经存在约100年了，但许多人对这一术语的含义仍然意见不一。近期，随着越来越多的投资者将“因子”“基本面”等词用于不同的用途，这些术语或许也已偏离了它们最初的含义。虽然历史定义可能不再是唯一的，但针对其指代的特定投资类型，历史定义通常有不少有用的信息。因此，在可持续投资相关的术语日渐泛化或淡化之前，回顾其原始用途将有所帮助。