1.2 布林格的交易理念

约翰·布林格是当今美国最重要的证券分析专家之一，是布林格投资管理公司的总裁和创始人。

布林格作为注册财务分析师（CFA）和注册市场技术分析师（CMT），多年在美国电视财经新闻网和CNBC（美国消费者新闻与商业频道）担任市场分析评论员，受到专业投资者的推崇。他热衷于技术分析，开发出一系列广为采用的投资工具和分析技术。他在20世纪80年代发明的布林线已被当今流行的绝大部分交易软件所采用。

布林格的著作《布林线》（Bollinger on Bollinger Bands）于2001年由麦格劳－希尔公司出版，并被翻译成8种语言。作为见解独到的投资专家，他一直是世界投资博览会和交易者博览会的演说家，也是《华尔街日报》《股票与商品技术分析》《纽约时报》《洛杉矶时报》以及《今日美国》的特约撰稿人。

自律和耐心

很多成功的交易者都将自律作为一项必备素质，布林格同样强调遵守交易纪律和保持耐心的重要性，他提到，“我养成了良好的日常交易纪律，能够专注、自律地应对复杂情况。我每天都这样做，我认为最重要的事情就是，必须每天坚守自己的交易计划。”这是成功交易者与他们的模仿者之间的最大区别。

他还指出，一些人不能执行交易计划的一个主要原因是缺乏耐心。即使一位交易者有了很好的交易思路或交易策略，如果他总是不能等到符合既定条件的时机就提前出手，那么他的策略就不能发挥效用。我们在自己身边也会经常见到这种由于缺乏耐心而错失更多利润的例子。很多交易者在市场中用真金白银取得了一些宝贵的经验和教训，但他们并没有将它们转化成实际的交易能力。虽然有数年的实际操作经验，但是他们却与刚入门的新手没有明显差别。相比改进交易方法，更重要的是重塑交易习惯或交易纪律。

基本面与技术面相结合

在谈到自己的优势时，布林格说：“我的另一项优势在于，现在我采用了技术面和基本面方面的大量知识，我一次又一次地发现这对我的交易决策非常有益。”布林格读过很多经典交易书籍，他从大师的交易中学习他们的理念和方法。如今，其中很多技术都已被人们遗忘，但一些交易思想仍然非常有价值。

很多人认为基本面和技术面分析是两个对立的市场分析派别，两个阵营之间很难互相理解。技术面分析派认为市场是对的，基本面分析派认为自己的分析是对的。而布林格认为，这种界限无疑会成为寻找好机会时的一种障碍。归根结底，我们是要过滤出最佳的交易机会，为此我们应该考虑所有分析类型。

除了基本面和技术面分析之外，如今还有行为和量化分析。在这四个维度的分析基础之上，布林格提出了理性分析（Rational Analysis）的概念。他认为，在进行市场分析时，你不应该只坚持一种分析方法，而应该理性地融合所有有益的方法。在做出交易决策时，我们可以先利用基本面量化分析筛选出符合条件的少数几只股票，然后再利用技术分析确定交易信号，在这个过程中还可以考虑到群体心理和市场情绪。

交易系统有优势

市场中有句名言：计划你的交易，交易你的计划。这个计划就是你的交易系统，它是盘后冷静状态下的你，它能帮助你做出最合理的交易决策。在布林格的早期交易中，他的一位导师曾经告诉他，你必须开发一套好的系统，并坚持执行。真正成功的交易者不仅知道这一点，而且能够做到执行上的一致性。很少有人能做到这一点，因此“我认为自己的最大优势在于，31年来我一直在坚持自己的交易系统”。

夸张点说，交易系统的优势我们已经重复过一万遍，可是，再怎么强调这一点都不过分。如果你不能先建立起一套在理论上能赚钱的系统，那么可以说你是在凭运气做交易，这样取得的盈利不可复制。新手通常都会有所谓的新手运气，但是，一旦交易的次数足够多，运气的成分就会越来越低，而实力的成分会越来越高。系统能让你不再想当然地去做交易，丢掉幻想，放弃幻觉。

在谈到对交易者的建议时，布林格指出要“保持简单。掌握几种分析工具并建立一套适合你的交易系统。不要经常转换交易系统，这样你就不能从自己的错误中吸取经验。严守纪律，了解你的优势和劣势，建立一套能够发挥你的优势的交易模式。还要学习资金管理”。

重视成交量指标

我们已经知道，很多指标都是由价格或成交量计算得来，例如最常用的均价线和均量线。很多指标可以通过成交量加权平均的方式计算得出。使用成交量指标的好处在于，成交量所表示的信息并不一定与价格有着直接关联。那些由价格计算出来的指标都会与价格有直接关系。这样就很难使用所谓的“同源”指标过滤出最佳交易信号。这个问题在科学上被称为“多重共线性”。

“如果你利用一个动量指标来改进另一个动量指标的交易信号，这在实际上将是无效的，只会造成更多的困扰。因此，你应该使用几个在很大程度上彼此独立的指标，由此来看，成交量是一个绝佳的选择。”成交量指标为技术分析加入了一个强有力的分析维度，它能起到事半功倍的效果，这种说法虽然老套，但在这里的确是事实。

交易心理的影响

交易情绪是交易的最大敌人。“技术分析和完备的交易系统是在交易过程中尽量减少情绪影响的有效方式。”如同所有其他技能一样，交易者同样需要通过学习和训练来掌握技术分析。你掌握的知识和经验越多，你越有可能取得成功。

很多交易者的亏损主要源自冲动交易和过度交易。只有依靠清晰、明确的交易系统，以及培养好的交易习惯和交易纪律，才能帮助我们有效克服盘中的随意交易行为。布林格认为“心理是交易中的关键因素”，“交易就是一场与自己的心理游戏”。

收缩表明极低的波动率，扩张表明极高的波动率。

——约翰·布林格