银行理财与基金定投

先和大家说个新闻：2020年10月，由某资管机构作为管理人、某银行代销的25款理财产品在连续两次分配延期后，已全线违约，25款固收产品总规模或超40亿元，资金缺口或超20亿元。虽然有一定比例的资产已经完成变现，但仍有个别资产存在嵌套结构。不仅如此，在兑付过程中，该资管机构与作为代销机构的银行还“互踢皮球”。这25款固收型的理财产品，为何会出现如此大的亏损？底层资产到底是哪些标的？面对投资者的质疑，管理人与代销银行均表示“不便透露”。但数位投资者在与他们多番沟通的过程中得知冰山一角：该系列理财产品曾买入了某企业债券。而在2020年4月中旬，11.5亿元的该企业债券被“强行延期”。

代销银行后来也紧急拿出了一份兑付方案，承诺在2020年10月20日兑付本金的50%，把另外48%的本金转为该银行的理财产品，将2%的本金作为该理财的收益，1年后到期兑付。代销银行对该系列理财产品的部分投资者表示，如果按照目前的产品清算进度要求来清算，投资者仅能获得60%本金的返还。“而我所了解到的是，该产品的最新净值为0.84元，这与60%的本金返还比例仍存在较大差距。”一位投资人称。

从这条新闻中，我们可以总结出以下几点教训。

第一，银行理财产品并不保本。银行在理财产品的合同里面对这件事写得很清楚，只是大家买的时候没有仔细看，而且他们对风险的提示也很清楚，还会让购买者做风险评估，所以如果真的亏本了，甚至亏得血本无归，购买者拿银行一点办法都没有，如果打官司，购买者也必输。

第二，银行理财产品所谓的4%～6%的利息，其实是“高利贷”。现在一年期银行存款的基准利率只有1.5%左右，如果你想要通过银行获得4%～6%的年利率（大概相当于定期存款利率的3～4倍），这就是高利贷，风险自然也高。

第三，银行理财产品一年可以亏16%。上面新闻提到的系列理财产品当时的净值是0.84元，这意味着投资者已经亏损了16%。而且这些亏损还是在没有确定兑付方案的情况下的结果，根据新闻，投资者有可能亏损40%，所以你说风险大不大？

第四，银行理财产品也会血本无归。银行理财产品属于非保本的投资类产品，风险还是很大的，只是之前我国经济一直处在快速发展阶段，资金的投资收益都很高，从银行理财产品中募集到资金的成本相对较低，所以银行理财产品的违约极少。即使出现了个别违约的情况，银行为了名声不受损伤及后期其他产品的顺利销售，也会悄悄解决。但是接下来如果违约数量增加，如新闻中所说的产品，在40亿元本金中有20亿元无法兑付，那么银行赔不起，基金公司也赔不起，最后只能让购买者自行承担。而且让购买者承担也没错，因为是购买者自己主观认为银行理财产品就跟存款一样，不会亏本金，但这完全是误解。如果出现银行理财产品的资金被投向一个风险较大的企业债券的情况，且这个企业在破产清算后资不抵债时，那么很可能这笔投资就血本无归了。

第五，银行理财产品只是获得了偿还优先权，并不是没有风险。怎么理解这一点呢？假如将银行理财产品的钱借给了某家企业，而这家企业破产了，那么银行理财产品购买的企业债券可以获得优先于股东分配的权利。在企业的剩余资产拍卖后，企业要先还这部分钱，然后再将剩下的钱分配给股东。当然，企业债券的清偿优先级别低于员工工资和国家税款，后两者优先级别最高，企业只有发完员工工资和缴清国家税款后才能还债。所以只要将钱借给企业，都存在风险，因为企业是有限责任，如果企业资不抵债，那么作为债主的银行理财产品肯定要亏钱，只是亏多少的问题。

但是银行存款与银行理财产品不一样，虽然银行也将存款贷给了企业，但是如果银行收不回企业的贷款，那么其必须偿还承诺给储户的存款，除非银行自身破产。一般而言，银行破产后对于单个储户最多赔偿50万元，我国在2015年正式推出了《存款保险条例》，其规定，只要存款金额在50万元以内，储户可以全部安全拿回存款，如果存款金额超过50万元，储户最多只能拿回50万元。当然，根据2015年的统计数字，50万元可以覆盖99.6%的储户，现在这个比例估计要低一些了。所以银行存款基本是保险的，大家基本能够拿回本金和利息。但是银行理财产品不一样，它是将你的钱直接借给了企业，没有人给你善后，只不过管理人是将资金分散借出去的，所以风险相对会低点。从银行方来讲，出售理财产品是稳赚不赔的生意，如果亏钱，购买者自己承担；如果赚钱，银行也能赚不少。对于一些信托产品，银行的代销佣金和托管费等的比例至少有1%～1.5%，这几乎是万分之100到万分之150的手续费比例，比证券公司万分之2或万分之3的交易手续费比例高多了。而拿储户的存款去放贷款，银行还是存在风险的，一旦收不回贷款，自己就要被迫吞下坏账。所以这几年银行大量发行理财产品，理财产品不仅很赚钱，而且让银行承担的风险又低，何乐而不为呢？当然也有为了留住储户的存款，迫不得已的因素存在。

但是，作为投资者，大家必须认识到银行理财产品的风险，而且这个风险还不小。随着经济增长速度的放缓，企业债券违约的概率越来越大，那么银行理财产品的风险就会越来越大，大家不要再把银行理财产品当作存款购买了。当然，银行自身也会迭代产品。为了提高理财产品的收益率，它们也会增加股票和基金的投资比例，R3级别以上（银行理财产品的风险等级总共分为5级，为R1～R5）的理财产品可以投资股票、外汇等，投资比例可高达30%～40%。但是这里面就鱼龙混杂了，你无法预料某个银行理财产品投资股票会不会亏钱，这跟管理者的个人能力有关。

所以买R3级别以上的银行理财产品，还不如直接购买指数基金，至少后者的获利确定性更高。这也是我之前一直强调的：如果将时间拉长到5～10年，甚至10～20年，定投指数基金的风险几乎为零，而且可以获得远超银行理财产品的收益。美国的标准普尔500指数从1941年到2020年，平均年化收益率大概是8.5%，远超国内银行理财产品的4%～5%。而且在标准普尔500指数设立至今的这七八十年里，发生了很多大事，包括第二次世界大战、石油危机、金融危机等。

作为普通投资者，如果你想要从股市赚到钱，而且还想赚超过银行理财产品收益的钱，从长期来评估又想要保证风险较低，那么定投指数基金是唯一的选择。哪怕你做股票做得还算不错，你能确定未来20年、30年，甚至50年的收益都能那么稳定吗？不一定！世界上能做到这一点的人少之又少，你大概率也不是这样的人。最关键的是，如果你放弃了这个博弈，把同样的精力投入本职工作，你成功的概率将大大增加！所以大家不要做“傻事”，要安心定投，努力工作，赚更多现金，买更多指数基金来为你赚钱！

精选留言

某网友留言：

只要获得有关部门发给的牌照，一些机构就可以发行理财产品，然后大胆地拿投资人的资金去冒险，冒险成功即可获得相当可观的收益，投资人也可以得到本金和红利，一旦投资失败，这些机构分毫无损，投资者却亏惨了。这就很奇怪，为何不能规定让发行者也投一定比例的资金，与其他投资人共担风险呢？

十点：

所以自己要学习，提高认知，就不那么容易被欺骗了！