陷阱11　误将历史收益率当成未来期望收益率　为什么长期平均收益率与你当前的投资状况无关

很多投资者错误地认为，过去一段时间的平均收益率是一个衡量未来期望收益率高低的好用指标。以股票市场为例，用一段非常长的历史数据计算，以标准普尔500指数为代表的股票市场每年平均收益率为10%，即使扣除掉2%～3%的通胀，调整后的平均收益率也接近7%～8%。但是由于股票具有很高的波动性，每年的实际收益率不会都在这个平均值附近。具体来看，标准普尔500指数在2008年下跌了37%，而在2009年上涨了26.5%。

即使只考虑投资一个较长的时间段的情况，你也不一定能获得历史平均收益。为什么呢？最大的问题是过去的表现无法代表未来的结果，因为未来的投资环境不一定与计算平均收益的那个时间段一样，所以你的实际收益率可能与历史平均收益率有较大的差别。没人能保证股票市场的投资者可以获得每年10%的收益率。如果你采用的是买入并长期持有的投资策略，你的收益可能会距离长期平均收益率稍微近一点。但如果你采用的是频繁进出市场的短期操作策略，你的实际收益率可能会比长期平均收益率低得多。虽然目前还没有预测市场长期趋势的可靠方法，但是有证据显示从长期来看股票市场的收益率是大于零的，仅此而已。

“预测未来就好比在没灯的房间里找一只黑猫，事先还不知道猫在不在房间里。”

——史蒂夫·戴维森

“预测是非常难的，特别是关于未来的预测。”

——尼尔斯·博尔