第2章　完整的波动

在上一章有关波浪理论在预测股票市场波动的应用中，曾得出如下结论：一个完整的波动由五个波浪组成，每一组特定级别的五浪组成下一更高级别波浪的浪1。当所有级别波浪的第五浪走完时，在该轮市场波动中就会出现一个比之前任何调整都剧烈的调整浪。

完整的波动

调整浪的波动规律与主趋势方向上的波浪运动不同。这些调整浪，浪2、浪4，每个都是由三个更低级别的波浪组成，而驱动浪1、浪3和浪5是由五浪组成。图4展示了一个完整的波动，除了浪2和浪4的锯齿形态外，该图与图3道理相同。图中浪2和浪4由三个阶段组成，但由于这两个波浪自身也是完整的波浪循环，它们也具有五浪驱动的特征；换句话说，“a”和“c”阶段（调整浪的第一和第三浪）由五个更小级别的浪组成，而“b”（调整浪的调整浪）则由三个更小级别的浪组成。由于调整浪的形态复杂，目前过多讨论可能会令读者困惑，因此有关调整的问题会在后文中进一步讨论。

使用波浪理论预测市场价格波动，并不需要相应的平均指数之间相互确认，因为波浪理论不仅适用于个股、板块（钢铁、铁路、公用事业、铜、石油等），还适用于大宗商品交易和不同的平均指数，如道琼斯指数、标准统计指数、纽约时报指数、纽约先驱论坛报指数、伦敦金融时报指数等。虽然在任一给定时间内，市场都存在或涨或跌的股票，但多数个股走势会同时走出同样的走势。正因为此，平均指数的波浪形态可以准确地反映整个市场波动的状况。平均指数中的股票数量越多，其波浪形态就越发明显。这就意味着，如果股票被大量投资者分散化持有，这与分散度较差的情况比起来，波浪运动规律周期性波动的特征更加清晰。

  

 

采用的价格波动区间

对波浪理论的市场分析，不能局限在日或者周收盘价，恰恰是市场的最高点和最低点之间的波动范围对后续市场周期波动有重要指导意义。事实上，正是由于道琼斯公司在1928年建立并发布日波动图，在1932年建立并发布小时波动图，使我们获得了丰富且可靠的数据，波浪理论这一现象的规律才得以确定。基于市场每小时、每日、每周的实际运行状况，我们揭示出市场波动背后的市场力量变化规律。“收盘价”并不能揭示市场的全部信息，正因为缺少了细节性基础数据，伦敦股票市场走势比纽约市场更难预测。

要预测一轮完整波浪的长度，需要看两个同一级别或者更高级别的调整浪是否走完。最低级别波浪的长度为朝某一方向、未发生任何级别调整的持续波动，即便是小时波动图中也是如此。假如小时波浪图出现了两次调整浪，市场波动将进入第五浪，也就是最后阶段，或是第三个驱动浪。所谓的“阻力位”和其他技术因素，对于预测这些波动的长度或者持续时间毫无价值。

外部因素的影响

由于波浪理论可以预测市场循环的不同阶段，经验丰富的研究者将发现，当前新闻、事件甚至政府的法令，对波浪循环整体进程的影响微乎其微。的确，有时意外新闻或者突发事件，尤其是引起公众高度情绪化的事件，可能会延长或者缩短两个调整浪之间的长度，但波浪数量或者市场背后的规律保持不变。我们甚至可以得出这样一个结论：市场波浪的运动紊乱，会导致广泛的社会不安定，而这正是战争的原因，而不是战争促成了市场波浪循环。