第二版前言

党的十八届三中全会提出“使市场在资源配置中起决定性作用”,党的十九大报告中也指出“经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点,实现产权有效激励、要素自由流动、价格反应灵活、竞争公平有序、企业优胜劣汰”,这标志着社会主义市场经济发展进入了一个新阶段。在新时代背景下,资本运营已经成为每一家企业必须面对的重大课题。

本书第一版于2013年出版,至今已经5年。在此期间,我国资本市场不断发展、日益完善,资本运营的规模和深度也随之不断提升,公司上市成为热门话题,公司并购和重组持续火热,不少企业积极探索资产证券化,盘活公司资产,加速资本周转。国家在融资、投资、并购等方面也发布了一些新的规章制度。

本次修订,在保持第一版的特色、框架体系基本不变的前提下,力求反映我国资本市场的新变化,对资本运营的学科理论、政策法规、企业实务等进行更新和充实,增加了大量的案例和背景资料。具体而言,本次修订体现在如下方面。

第一章资本运营概述,主要是重新组织了第三节资本运营环境的相关内容,由第一版的金融市场概述、货币市场、资本市场、外汇市场和投资银行五部分内容整合为金融市场的含义和金融市场的分类两部分内容,并把投资银行并入资本市场的内容中,同时增加了相关案例。

第二章企业上市,首先,把第一版的第二节境外上市调整到第九章跨国资本运营中;其次,新增加了第三节公司退市,主要包括退市的含义、退市的类型和我国上市公司的退市制度三部分内容;最后,新增了九个相关案例。

第三章债券融资,在第一节公司债券中新增加了“公司债券的上市、转让与暂停、终止上市”的内容,并且在每一节中新增了一个案例。

第四章私募股权基金与风险投资,首先,把原第一版标题中的“私募股权投资”修改为“私募股权基金”,然后把第一版中的先叙述风险投资后叙述私募股权投资的顺序调整为先叙述私募股权基金后叙述风险投资,并修订了私募股权基金的相关内容;其次,加入了全新的一节——“第二节私募股权基金协助企业转型的模式”;最后,还新增加了九个相关案例。

第五章并购,首先,对并购的概念部分进行了修改,增加了并购的动机与案例;其次,对第一版中的第二节并购理论进行了删减;再次,对并购行为决策的内容进行了精简,加入了配套案例;最后,对反并购策略进行了调整,同时每个策略都辅以案例来进行阐述。

第六章资本重组,主要是对第三节企业托管经营的类型按照其内容及经营实体重新分类,新增了“企业托管经营的模式”“企业托管经营的积极效应及存在的问题”等内容,并且新增了相关案例。

第七章资本收缩,主要是根据最新修订的《公司法》,对股份回购的特征进行了修改,增加了相关案例。

第八章债务重组与清算,主要是根据最新修订的《企业会计准则第12号——债务重组》,重新界定了债务重组的含义,增加了相关案例。

第九章跨国资本运营,将原“第三节跨国并购”调整到“第四节跨国融资”后面。

本次修订由曹永峰负责,杨俭英参与修订第二章和第三章,王怀庭参与修订第一章和第六章至第九章,夏妍艳参与修订第四章和第五章,孟伶云参与统稿。作者参阅、借鉴了许多专家学者的研究成果,也参考了许多同行的相关教材和案例资料,在此向他们表示衷心的感谢。

经过此次修订,本书有了一定的进步,但由于编者水平有限,书中难免存在疏漏之处,敬请广大读者批评指正。

编者

2018年12月