0.7 互联网金融的替代边界

互联网金融的发展趋势不可逆转，其具有的云数据、低成本、信息流整合、快捷高效率的特性，无疑会对传统金融业态特别是ROE较高的银行业带来严重挑战。但是，我们应当清晰而客观地看到，这种挑战有的是带有颠覆性的、此长彼消式的竞争，具有替代性趋势；有的是相互促进式的竞争，彼此难以替代。互联网金融与传统金融特别是商业银行的相互竞争，客观上会推动金融结构的变革与金融功能效率的提升，拓展金融服务的范围，推动金融产品的创新。

总体而言，互联网金融将在支付功能上具有明显的优势；在资源配置或融资领域，基于平台客户信息和云数据的网络贷款特别是小微贷款，亦具有较明显优势；P2P、众筹等模式由于满足了传统金融难以企及的客户群(即所谓的长尾客户)的融资需求，使金融服务的普惠性和结构化得到大幅提升，因而亦有较大空间；对于非个性化资产管理，虽然受到感知、认同在某种程度上的约束，但仍有一定的生存空间。在这些领域，互联网金融会在不同程度上挤压传统金融特别是商业银行的生长空间。面对这种蚕食式的竞争，传统金融特别是商业银行必须调整策略，广泛运用互联网技术，加快改革和创新，进而推动银行业的技术进步，加快互联网与金融的全面融合。

与互联网金融一样，商业银行显然有自身的比较优势，如个性化服务、高度的专业性、较高的感知价值、对冲风险的能力、雄厚的资本实力以及对线下大客户的垄断等。这些比较优势使传统金融特别是商业银行在大额贷款、个性化财富管理、投资咨询、资源储备等方面具有难以替代的优势，而资本市场在财富管理、资产证券化等领域的地位则难以撼动。

在互联网金融的渗透、竞争和撞击下，中国金融将呈现如下基本趋势：现行金融模式和运行结构将产生巨大的变革，金融功能的效率将大大提高，金融服务的结构化功能将不断完善，金融将从大企业金融、富人金融向普惠型金融转型。

参考文献

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