1营收再度滑落，如何撑起高PE

亚马逊一季度营业收入597亿美元，市场预期596.8亿美元，同比增长17%，为2015年一季度以来最低同比增速。

图2-1 亚马逊营收及增值趋势

其中，网上商店营收294.98亿美元，同比增长10%；

第三方卖家服务营收111.41亿美元，同比增长20%；

实体商店营收43.07亿美元，同比增长1%；

AWS的营收77亿美元，同比增长42%；

订阅服务营收43.42亿美元，同比增长40%，高于去年四季度的26%；

其他业务营收27.16亿美元，同比增长34%，去年四季度增长95%，去年同期增长132%。

尽管AWS和订阅业务增速依然超过40%，不过营收占比过低，亚马逊整体营收增长的飞轮，依然需要电商业务扛起。整个电商业务，一季度亚马逊北美营业收入增长17%，去年同期增长46%，海外营业收入增长9%，去年同期增长34%。

而根据刚刚发布的《2019年北美在线零售商Top1000报告》，2018年北美领先在线零售商的全球在线销售额增长了17.6%。排名第一的亚马逊20%的增长率提升了整体的平均值，其余零售商2018年的电商销售额增长率为16.6%。

但本次财报后，可以看到老虎证券社区投资者们对亚马逊增速降低，是否还能撑起90倍PE有质疑。

图2-2 老虎证券社区投资者讨论