任务一 认知财务管理

学习任务指导

学生按每组5～6人进行分组，各小组的学习任务有两项：①在课堂学习中完成“学中做”的题目；②课外实训，自主经营北海公司。北海公司具体背景材料见附录1，各组成员自行分工，分别担任总裁、财务经理、采购经理、生产经理、营销经理等角色，共同理财，完成本课程学习后提交完整的理财方案和业绩报告。

一、财务管理的内容

（一）财务管理的含义

财务管理是现代企业管理的重要构成内容之一，是商品经济条件下企业最基本的管理活动。市场经济越发展，财务管理越重要。

在商品经济条件下，商品是使用价值和价值的统一体。与此相联系，企业再生产过程也表现为使用价值的生产和交换过程及价值的形成和实现过程的统一。使用价值的生产和交换过程是有形的，是商品的实物运动过程；而价值的形成和实现过程是无形的，是商品的价值运动过程。这种价值运动过程用货币形式表现出来，就是企业再生产过程中的资金运动。

企业的资金运动不仅以资金循环的形式而存在，而且伴随着再生产过程的不断进行，也表现为一个周而复始的周转过程。企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。

企业的财务活动，从表面上看是钱和物的增减变动。其实，钱和物的增减变动都离不开人和人之间的经济利益关系，这种经济利益关系就是财务关系。财务活动表明财务的形式特征，而财务活动所体现的财务关系，则揭示财务的内容本质。

综上所述，企业财务是指企业在再生产过程中客观存在的财务活动及其所体现的财务关系。财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。

财务管理和企业其他各项管理工作相比，具有以下特点。一是财务管理是一种价值管理。财务管理侧重于从价值方面进行管理，主要利用资金、成本、利润等价值指标，对资金筹集和价值的形成、实现、分配进行管理。二是财务管理具有很强的综合性。企业生产经营活动各方面的质量和效果，大多可以通过各项价值指标综合反映出来。三是财务管理与企业各方面具有广泛联系。在企业中，一切涉及资金的收支活动，都属于财务管理的范畴。

（二）企业的财务活动

如前所述，企业的财务活动是指企业生产经营过程中的资金运动。而资金运动是企业资金从货币资金开始，依次转化为储备资金、生产资金、成品资金，最后又回到货币资金形态的循环和周转过程。资金运动过程的各阶段总是与一定的财务活动相对应的，资金运动形式是通过一定的财务活动内容来实现的。企业的财务活动具体包括筹资、投资、资金营运和资金分配等一系列行为。

1.筹资活动

筹集资金是企业进行生产经营活动的前提，也是资金运动的起点。所谓筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，从一定的渠道，采用特定的方式，筹措和集中所需资金的过程。企业筹集的资金，可以是货币资金，也可以是实物资产或无形资产。企业筹集资金，表现为企业资金的流入。企业偿还借款、支付利息和股利以及各种筹资费用等，则表现为企业资金的流出。这种因为企业筹集资金而产生的资金收支，便是由筹资而引起的财务活动，也称筹资活动。

在筹资过程中，企业一方面要确定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金；另一方面要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定资金结构，以降低筹资的成本和风险。

2.投资活动

投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程。企业在取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益，否则，筹资就失去了目的和效用。企业投资有广义和狭义之分。广义的投资包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程。企业内部使用资金主要包括购置流动资产、固定资产和无形资产等；企业对外投放资金主要包括购买其他企业的股票、债券或对外直接投资。狭义的投资仅指对外投资。无论企业对内投资还是对外投资，都需要支付资金，而当企业变卖其对内投资形成的各种资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收入。这种因为企业投资而产生的资金收付，便是由投资而引起的财务活动，也称投资活动。

在投资过程中，企业必须考虑投资规模，同时还必须通过投资方向和投资方式的选择，来确定合理的投资结构，提高投资效益，降低投资风险。

3.资金营运活动

企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。首先，要购买材料或商品，以便从事生产或销售活动；其次，要支付工资或其他营业费用，以保证生产经营正常进行；再次，当企业把产品或商品销售后，便可取得收入，收回资金。此外，如果企业现有资金不能满足日常生产经营的需要，还要采取短期借款方式筹集所需资金。这种因企业经营而产生的资金收付，便是由经营而引起的财务活动，也称资金营运活动。

在资金营运过程中，企业首先要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，确保有较强的短期偿债能力。其次，要加强流动资产管理，加速资金周转，提高资金利用效率。

4.资金分配活动

企业通过投资或资金营运活动会取得各种收入并实现资金的增值。企业的收入在补偿成本、缴纳税金后，还应依据有关法律对剩余收益进行分配。广义的分配是对各种收入进行分割和分派的行为；而狭义的分配仅指对企业净利润的分配。

企业实现的净利润可作为投资者的收益，分配给投资者或暂时留存企业（作为投资者的追加投资）。随着分配过程的进行，资金或者退出企业或者留存企业，它必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上。因此，企业需要依据国家法律的有关规定，合理确定分配规模和分配方式，以确保企业取得最大的长期利益。

上述财务活动的四个方面，相互联系，相互依存，构成了完整的企业财务活动，随着企业的生产经营过程周而复始地进行。财务活动的这四个方面也构成了企业财务管理的基本内容。

（三）企业的财务关系

企业在组织财务活动的过程中必然与有关方面发生广泛的经济利益关系，这种经济利益关系就是财务关系。企业的财务关系主要有以下几个方面。

（1）企业与国家政府之间的财务关系。企业与国家政府之间的财务关系，是指企业依法向国家政府缴纳各种税款所形成的经济利益关系。

（2）企业与投资者之间的财务关系。企业与投资者之间的财务关系，是指投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济利益关系。

（3）企业与债权人之间的财务关系。企业与债权人之间的财务关系，是指企业向债权人借入资金，并按规定按时支付利息和归还本金所形成的经济利益关系。

（4）企业与受资者之间的财务关系。企业与受资者之间的财务关系，是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业（受资者）投资，受资者分配给企业投资报酬所形成的经济利益关系。

（5）企业与债务人之间的财务关系。企业与债务人之间的财务关系，是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系。

（6）企业内部各单位之间的财务关系。企业内部各单位之间的财务关系，是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系。

（7）企业与职工之间的财务关系。企业与职工之间的财务关系，是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。

（8）企业与供货商、客户之间的财务关系。企业与供货商、客户之间的财务关系，是指企业购买供货商的商品或接受其服务，以及企业向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。

上述财务关系广泛存在于企业的财务活动中，从而构成了企业财务管理的另一项重要内容。

【学中做】小组内集体讨论后回答：假如你是企业的财务经理，你将如何协调企业的各种财务关系？

二、财务管理的目标

财务管理的目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向和基本内容。财务管理是企业管理的一部分，财务管理的目标取决于企业的总目标，并且受财务管理自身特点的制约。

（一）企业目标及其对财务管理的要求

企业是营利性组织，其出发点和归宿是获利。企业一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾之中。企业必须生存下去才可能获利，只有不断发展才能求得生存。因此，企业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。

1.生存目标对财务管理的要求

企业在市场中生存下去的基本条件是以收抵支，否则企业就会萎缩，直到无法维持最低的运营条件而终止。企业生存的另一个基本条件是到期偿债，否则企业就可能被债权人接管或被法院判定破产。因此，企业生存的主要威胁来自两个方面：一个是长期亏损，它是企业终止的内在原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因。

力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对财务管理的第一个要求。

2.发展目标对财务管理的要求

企业的生产经营如“逆水行舟”，不进则退。一个企业如不能发展，就会被市场排挤出去。企业的发展集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品质量，扩大销售数量，这就要求企业投入更多更好的物质资源、人力资源，并改进技术和管理。在市场经济中，各种资源的取得都需要货币，企业的发展离不开资金。

因此，筹集企业发展所需要的资金，是对财务管理的第二个要求。

3.获利目标对财务管理的要求

建立企业的目的是营利。从财务角度看，营利就是使资产获得超过其投资的回报。在市场经济中，没有“免费使用”的资金，资金的每项来源都有其成本。每项资产都是投资，都应当是生产性的，要从中获得回报。财务主管人员务必使企业的资金能以产出最大的形式加以利用。

因此，通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。

（二）几种具有代表性的财务管理目标

财务管理的目标是企业全部财务活动需要实现的最终目标。根据现代企业财务管理的理论和实践，最具代表性的财务管理目标主要有以下几种。

1.利润最大化

以利润最大化作为财务管理的目标，其理由有三：一是人类从事生产经营活动的目的是创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而推动社会进步和发展。因此，以利润最大化作财务管理目标有其合理性。

但是，由于利润指标自身的局限性，以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺点。

（1）没有考虑资金的时间价值。例如，今年获利100万元和明年获利100万元对企业的影响是不同的，若不考虑资金时间价值的影响，就不能正确判断哪种获利方式更符合企业目标。

（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。例如，同样获利100万元，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入800万元，若不与投入资本额联系起来，就不能合理地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同规模的企业或同一企业不同期间进行比较。

（3）没有考虑获取利润所承担风险的大小。例如，同样投入500万元，本年获利100万元，一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业获利则全部是应收账款，可能发生坏账损失。显然，若不考虑风险大小，就难以正确判断哪个更符合企业的目标。一般而言，报酬越高，风险越大。追求利润最大化，往往会增加企业的经营风险。

（4）片面追求利润最大化可能导致企业短期行为。追求利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，而忽视企业的长远发展，使企业缺乏后劲。

2.股东财富最大化

在上市公司，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。在股票数量一定时，股票价格最高，股东财富也就最大。因此，股东财富最大化在一定条件下也就演变成了股票市场价格最大化。

与利润最大化相比，这一目标主要有以下优点。

（1）考虑了风险因素，因为股票价格通常会对风险做出敏感反应。

（2）在一定程度上能避免企业的短期行为，因为不仅当前的利润能影响股票价格，预期的未来利润也会影响股票价格。

（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。

以股东财富最大化为财务管理目标也存在以下缺点。

（1）只适用于上市公司，非上市公司难以应用。

（2）股票价格受多种因素，包括非正常因素影响，股价不能完全正确反映企业的财务管理状况。

（3）只强调股东利益，不重视其他相关者的利益。

3.企业价值最大化

投资者建立企业的目的在于创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业价值。企业价值不是企业资产的账面价值，而是企业全部资产的市场价值，通俗地讲是指企业本身值多少钱。在对企业进行评价时，看重的不是企业已获得的利润，而是企业潜在或预期的获利能力。企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。未来现金流量的现值这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。

企业价值最大化这一目标的优点主要表现在以下几个方面。

（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值。

（2）反映了对企业资产保值增值的要求。从某种意义上说，追求企业价值最大化可促使企业资产保值增值。

（3）有利于克服管理上的片面性和短期行为。

（4）有利于社会资源合理配置。社会资源通常流向企业价值最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。

这一目标存在的问题是：对于上市公司，由于其股价受多种因素影响，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业的真实价值。对于非上市公司企业，只有对企业专门评估才能确定其价值，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，导致企业价值难以确定。

4.相关者利益最大化

现代企业是多边契约关系的总和，要确立科学的财务管理目标，需要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响。在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中拥有最高的权力，并承担着最大的义务和风险，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。因此，企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府等。在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。

相关者利益最大化目标的具体内容包括以下几个方面。

（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。

（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。

（4）关心本企业普通职工利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培训职工长期努力为企业工作。

（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。

（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。

（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。

（8）保持与政府部门的良好关系。

以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点。

（1）有利于企业长期稳定发展。

（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

（4）体现了前瞻性和现实性的统一。

【学中做】小组内集体讨论后回答：具有代表性的几种财务管理目标各具优缺点，你们认为哪种财务管理目标更合理？为什么？

（三）利益冲突的协调

企业财务活动涉及不同的利益主体，其中最主要的是所有者、经营者和债权人，这三者构成了企业最重要的财务关系。经营者、债权人与所有者的目标并不完全一致，企业只有协调好这三个方面的矛盾，才能实现“企业价值最大化”的目标。

1.所有者和经营者的冲突与协调

所有者为企业提供资本金，目标是使其财富最大化。经营者则希望提高自己的报酬（如提高工资、奖金、荣誉和社会地位等），增加闲暇时间，避免风险。经营者有可能为了自己的目标而背离所有者的利益，这种背离表现在两个方面：一是道德风险，经营者为了自己的目标，不去尽最大努力实现企业财务管理的目标。这样做不构成法律责任和行政责任，只涉及道德问题，所有者很难追究他们的责任。二是逆向选择，经营者为了自己的目标而背离所有者的目标，如借口工作需要乱花所有者的钱，装修豪华的办公室，买高档汽车等。

为了协调这一冲突，所有者通常可以采取监督和激励两种办法。监督可以通过公司的监事会和独立董事来检查公司财务，监督经营者的行为；也可以聘请注册会计师审查企业财务情况，监督经营者的财务行为。当经营者背离所有者的目标时，减少其报酬，甚至解雇他们。激励是把经营者的报酬与其绩效挂钩，使经营者分享企业增加的财富，鼓励他们采取能满足企业价值最大化的措施。激励方式有多种，如“股票期权”“绩效股”“现金奖励”等。“股票期权”方式是允许经营者以固定的价格购买一定数量的股票，当股票的价格越高于固定价格时，经营者所得的报酬就越多；“绩效股”方式是根据经营者业绩的大小，给予其数量不等的股票作报酬。

监督和激励都需要成本，监督成本、激励成本和偏离所有者目标的损失之间此消彼长，相互制约。所有者要权衡轻重，力求找出能使三者之和最小的解决办法。

2.所有者和债权人的冲突与协调

债权人把资金交给企业，其目标是到期收回本金，并获得约定的利息收入。企业借款的目的是用它扩大经营规模，投入到有风险的经营项目。资金一旦到了企业手里，债权人就失去了控制权，所有者可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益。其常用方式有两种，一是不经过债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。若侥幸成功，超额利润会被所有者独吞；若不幸失败，企业无力偿债，债权人与所有者将共同承担损失。二是不征得债权人的同意，迫使经营者发行新债，致使旧债券的价值下降。发行新债后，企业负债比率加大，企业破产的可能性增加，如果破产，旧债权人和新债权人要共同分配破产财产，致使旧债券的风险增加，价值下降。

为了协调这一冲突，债权人除了寻求立法保护，如破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产等，通常可以采取以下措施：一是在借款合同中加入限制性条款，如规定资金用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。二是当发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，拒绝进一步合作，提前收回借款或不再提供新的借款等。

【学中做】小组内集体讨论后回答：你们认为应该如何协调所有者、经营者和债权人之间的矛盾？

三、财务管理的环境

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部各种条件或因素的总称。企业的财务活动是在一定的财务管理环境下进行的，财务管理环境的变化必然会影响企业的财务活动和财务管理。只有在理财环境的各种因素作用下实现财务活动的协调平衡，企业才能生存和发展。研究理财环境，有助于正确地制定理财策略。

对企业财务管理影响较大的环境主要包括技术环境、法律环境、经济环境和金融环境等。

（一）技术环境

财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。目前，我国进行财务管理所依据的会计信息是通过会计系统所提供的，占企业经济信息总量的60%～70%。在企业内部，会计信息主要是提供给管理层决策使用的，而在企业外部，会计信息则主要是为企业的投资者、债权人等提供服务的。

目前，我国正全面推进会计信息化工作，全力打造会计信息化人才队伍，基本实现大型企事业单位会计信息化与经营管理信息化的融合，进一步提升企事业单位的管理水平和风险防范能力，做到数出一门、资源共享，便于不同信息使用者获取、分析和利用，进行投资和相关决策；基本实现大型会计师事务所采用信息化手段对客户的财务报告和内部控制进行审计，进一步提升社会审计质量和效率；基本实现政府会计管理和会计监督的信息化，进一步提升会计管理水平和监管效能。通过全面推进会计信息化工作，我国的会计信息化达到或接近世界先进水平。我国企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化。

（二）法律环境

1.法律环境的范畴

法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的有关法律、法规和规章（简称“法规”）。市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是在一定法律规范内进行的。法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供保护。

国家相关法律法规按照对财务管理内容的影响情况可以分为如下几类。

（1）影响企业筹资的各种法规主要有公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动。

（2）影响企业投资的各种法规主要有证券交易法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同角度规范企业的投资活动。

（3）影响企业收益分配的各种法规主要有税法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同方面对企业收益分配进行了规范。

2.法律环境对企业财务管理的影响

法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。如《中华人民共和国公司法》规定，企业可以采用独资、合伙、公司制等企业组织形式。企业组织形式不同，业主（股东）权利责任、企业投融资、收益分配、纳税、信息披露等不同，公司治理结构也不同。上述不同种类的法律、法规和规章，分别从不同方面约束企业的经济行为，对企业财务管理产生影响。

【学中做】小组内集体讨论后回答：你们认为法律环境中还有哪些法律规范不容忽视？

（三）经济环境

在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。

经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及通货膨胀水平等。

1.经济体制

在计划经济体制下，国家统筹企业资本、统一投资、统负盈亏，企业利润统一上缴、亏损全部由国家补贴，企业虽然是一个独立的核算单位但无独立的理财权利。财务管理活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单。在市场经济体制下，企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，有独立的经营权，同时也有独立的理财权。企业可以从其自身需要出发，合理确定资本需要量，然后到市场上筹集资本，再把筹集到的资本投放到高效益的项目上获取更大的收益，最后将收益根据需要和可能进行分配，保证企业财务活动自始至终根据自身条件和外部环境做出各种财务管理决策并组织实施。因此，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。

2.经济周期

市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫作经济周期。

在经济周期的不同阶段，企业应采用不同的财务管理战略。西方财务学者探讨了经济周期中不同阶段的财务管理战略，现择其要点归纳如表1.1所示。

3.经济发展水平

财务管理的发展水平是和经济发展水平密切相关的，经济发展水平越高，财务管理水平也越高。财务管理水平的提高，将推动企业降低成本，改进效率，提高效益，从而促进经济发展水平的提高；而经济发展水平的提高，将改变企业的财务战略、财务理念、财务管理模式和财务管理的方法手段，从而促进企业财务管理水平的提高。财务管理应当以经济发展水平为基础，以宏观经济发展目标为导向，从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现。

4.宏观经济政策

不同的宏观经济政策，对企业财务管理影响不同。金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业投资的资金来源和预期收益；财税政策会影响企业的资金结构和投资项目的选择等；价格政策会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益；会计制度的改革会影响会计要素的确认和计量，进而对企业财务活动的事前预测、决策及事后的评价产生影响等。

5.通货膨胀水平

通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的，主要表现在以下几个方面。

（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。

（2）引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。

（3）引起利率上升，加大企业筹资成本。

（4）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。

（5）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。

为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。

【学中做】小组内集体讨论后回答：经济环境中还有哪些经济因素需要重视？

（四）金融环境

金融环境也称为金融市场环境，金融市场是资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金的场所，它不仅为企业融资提供了渠道和手段，同时也是企业投资的重要场所。金融市场是政府进行金融宏观调控的对象，金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金营运活动。因此，金融环境是企业最为主要的环境因素。

1.金融市场的组成

金融市场由金融市场主体、金融市场工具和交易价格三要素组成。

（1）金融市场主体。金融市场主体是指资金供应者、资金需求者及金融中介机构。金融市场上的资金供应者和资金需求者主要有政府部门、金融机构、企事业单位和城乡居民。金融中介机构是连接筹资人和投资人的桥梁，包括银行和非银行金融机构。不同的金融中介机构进行资金交易所需法律手续不同，交易条件不同，交易成本不同，交易的数量和完成交易的时间也有差别。因此，企业必须选择适合自身情况的主要交易机构和场所，以相对节省交易费用，加快交易进程。

（2）金融市场工具。金融市场工具即金融市场上的交易工具，是指资金供应者将资金让渡给资金需求者的凭证和证明，包括各种债券、股票、商业票据、可转让存单等。不同金融工具用于不同的资金供求场合，具有不同的法律效力和流通功能以及不同的风险和成本。企业必须选择适合自身情况的金融工具进行资金交易，以相对降低风险和成本。

（3）交易价格。金融市场的交易价格一般表现为利率。金融市场的利率主要有中央银行再贴现率、商业银行存贷款利率、同业拆借利率和国家公债利率等。证券市场的交易价格虽不是利率，而是表现为证券价格，但通常证券价格与利率有着密切的关系，即利率上升，证券价格下跌；反之，利率下降，证券价格上升。

2.我国主要的金融机构

我国主要的金融机构包括银行金融机构和非银行金融机构两类。

（1）银行金融机构。我国的银行金融机构主要包括中国人民银行、政策性银行（如国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行）和商业银行（如中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行、中国交通银行、中信实业银行、中国光大银行、中国民生银行等）。

（2）非银行金融机构。我国的非银行金融机构主要有保险公司、信托投资公司、证券机构、租赁公司等。保险公司是经营保险业务的经济组织；信托投资公司主要办理信托存款和信托投资业务；证券机构是从事证券业务的机构，包括证券公司、证券交易所和登记结算公司；租赁公司是办理筹资租赁业务的公司组织，它先筹集资金购买各种租赁物，然后出租给企业。

3.金融市场上的利率

金融市场上的资金融通是以利率为价格标准的。资金作为一种特殊商品，以利率为价格标准进行融通，实质上是资源通过利率实行的再分配。因此利率在资金分配和企业财务决策中起着重要作用。

正如任何商品的价格均由供应和需求两方面来决定一样，资金这种特殊商品的价格—利率，也主要由供应和需求来决定。但除这两个因素外，利率还受其他因素的影响。一般而言，资金的利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿率和风险报酬率。利率的一般计算公式可表示如下：

利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率

纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的均衡点利率。例如，在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯利率。通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。其中，违约风险报酬率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；流动性风险报酬率是指为了弥补因证券资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。

4.金融市场与企业理财的关系

金融市场与企业理财关系密切。金融市场不仅为企业筹资和投资提供重要场所，为企业理财提供重要信息，而且金融市场的发育程度、金融机构的组织体制及运作方式、金融工具的丰富程度、市场参与者对报酬率的要求、金融政策导向等，都对企业理财产生重大影响。企业财务管理人员必须熟悉金融市场的各种类型和管理规则，有效地利用金融市场来组织资金的筹措和进行资本投资等活动；同时还要遵守国家对于金融市场的宏观调控和指导，利用金融市场的积极作用，规避其消极作用。

【学中做】小组内集体讨论后回答：企业应该如何利用金融环境做好企业的财务管理？

课外实训

各小组课后熟悉模拟理财的虚拟企业的经济背景，初步制订理财目标和筹划经营方案。