第二章 盘口中的成交信息解读

为什么会出现多笔大单瞬间成交

一般的行情软件，都把500手作为划分大单和零星小单的分界线。一笔数量大于500手的成交称为大单成交。连续且单向的大单成交显然非中小投资者所为，而大户也大多不会如此轻易买卖股票而滥用自己的钱，我们几乎可以肯定是主力所为。大买单数量以整数居多，但也可能带零数，但不管怎样都说明有大资金在活动。比方说，用大的买单或卖单告知伙伴自己的意图，像4500手，连续两个1200手等，这是他们早已约好的暗号。或者用有特殊含义的数字，比如1818手，2345手，6666手，6868手等，一般投资者是绝不会这样挂单的。如果连续出现两笔同样数值的三位数以上的成交，则可能是使用软件下单的机构操盘手所为。

大单相对挂得较少，但成交量却并不因此而大幅萎缩，一般多为主力对敲所致。与前期相比，稀少的成交量意义较为明显，此时应处于主力吸筹末期，主力在进行最后打压吸筹，且吸筹已显得艰难。大单相对挂得较多且成交量增加，是主力积极活动的征兆。如果涨跌幅相对温和，股价小幅抬升或下跌，一般多为主力逐步增减仓所致。

大单成交情况与后市股价表现的基本规律如下：

（1）连续大单成交，将股价大幅推高，显示主力愿意高价吃货，是扫盘行为，该股后市看涨(如图4-6)。

（2）股价下跌后，大单成交仍连续不断，显示主力愿意低价卖出，是出货行为，该股后市看淡(如图4-7)。

（3）股价随大单成交而上涨，如稍回调再上涨时大单成交(笔数或单笔数量)增加，说明股价上升的动力加强，该股后市继续上涨的可能性大(如图4-8)。

（4）股价随大单成交而下跌，如随后大单成交增加，说明股价下跌的动力增强，该股后市继续下跌的可能性大(如图4-9)。

（5）股价随大单成交而有较大幅度下跌后，大单成交减少后又慢慢增加，股价上升，说明股票的承接力增强，是跌势将尽的信号。

（6）股价总体下跌，但大手成交时的价位都是上升的，这是打压吸货的行为，后市将向上反转。

为什么会出现单笔大单大幅提高股价

盘中以一笔或数笔交易拉起巨大升幅，但瞬间又回落到原价位附近，如图4-10所示。其目的是试盘，测试上方抛盘是否沉重，以决定是否拉升。如测试出上方压力还很大，就不会立即拉升，先消化浮筹再说；如测试出上方压力很轻，则可能很快展开拉升。

在股价已有一定涨幅后，瞬间以几笔大单将股价笔直拉升至涨停(如图4-11)。此为弱主力的投机性拉升，减轻抛压，同时也可以减少跟风盘，以利后续拉升。

为什么会出现多笔大单使股票瞬间跳水

个股瞬间跳水一般是从瞬间砸掉下档大笔接单开始的，所以跳水的同时伴有较大的成交量出现(如图4-12)。

（1）先看买方。由于指数盘升，除了会增加一些主动性的买单以外，更多的市场买单会挂在下面，所以下档的接单会增加，因为散单追高的意愿一般低于在下档挂单的意愿。但不管怎么说，下档的接单中即使有主力的单子，也一定有不少市场的接单，所以股价跳水以后，至少市场的这些接单将全部成交。

（2）再看卖方。对于卖方来说，指数上涨无疑将提高心理上的卖出价位，所以悄悄往上面更高的价位挂单是必然的选择。也许会有一些坚定卖出者的单仍会挂在当前的价位，但不会拼命往下砸。所以当出现几笔巨大的抛单将多个价位的接单悉数砸掉，是非正常的卖单。

（3）对于这类大卖单我们可以将其划分为两类：盘中主力的单子与某张大单子(可能属于机构、私募或者大户)。这样分类是为了区分是否属于一次性卖单。如果是主力的单子，那么只要主力愿意，理论上就会有源源不断的卖单出来。而对于某一张大单子来说，抛完以后应该就没有了。也许这张大单子原来有足够多的筹码，但应该早就开始出货了，而这一次的砸盘是最后一些筹码，否则就不可能采取逆势跳水的方式，所以这是一次性的卖单。

（4）从跳水后的成交量以及股价的走势进行分析。

第一种可能性：跳水后成交量缩小，股价又快速回到原位甚至继续跟着指数上涨。显然，因为跳水使股价出现低位，而市场买单只会在低位挂单，因此股价回归原位只有依靠主力。同时由于跳水会引来市场的跟风卖单，这些卖单虽然不会马上适应跳水后的低位，但会降低目标价，会挂在比跳水前的价位要低的位置。毫无疑问，为了使股价恢复至原位，主力必须买进一些筹码，不过与前面跳水卖出的筹码相比要少很多，因为成交量萎缩很快。

结论：跳水是主力在卖，目的是为了减掉一些仓位，但仍然在运作股价。

第二种可能性：跳水后成交量依然不小，股价略有回升后继续下跌。由于指数在上涨，大幅下跌的股价就会吸引市场的接单。但这些挂单大多只是逢低接纳，而市场卖单一时还难以接受跳水后的价位，所以仍然挂在上面。因此，真正的交易状态应该是短时间内成交稀少。然而，现在则是成交活跃，而且大都是在跳水后的相对低位，所以只能理解为主力在继续卖出。

随着时间的推移，指数的上升波段会结束，市场上的卖单将增加，跳水后的价位也会逐渐被卖方接受，所以股价回升到跳水前的价位将会越来越困难。主力很清楚这一点，所以在跳水后趁低位有买单时继续尽可能地卖出。

结论：主力进入大量出货阶段。

第三种可能性：跳水后成交量恢复原状，股价在低点随大盘指数起伏。如果是主力将股价砸了下来以后又放任自流，显然是非理性的。

结论：跳水只是某张大单子所为。

如何判断是主力买单还是普通买单

市场上常常会出现一些较大的买单，这些买单有一些是主力的，还有一些不是主力的，它们可能来自一些大户或实力不强的机构。我们把大户或实力不强的机构一次计划买入的总数量统一归结为一张大买单的范畴。二者虽然在买入数量上都比较大，但主力的买单与普通的大买单在运作的方向和时间上是有本质区别的。

第一，从方向上来说，普通的大买单只是一张买进的指令单，交易员可以将这张大买单分解成一批稍小的买单，但原则上他的权限不能超出这张单子，所以只能买进而不能卖出，在方向上呈单一性。而主力就不同了，尽管主力也有买入阶段和卖出阶段，但在具体的操作中始终是双向的，即使是在建仓阶段也不例外。建仓的目的是为了在某一个价格区域尽可能多地买进筹码，为了达到这一目的，有时候主力会卖出一些筹码来打低股价，吸引更多的抛盘，以在低位吸到更多便宜筹码。

第二，从时间上来说，普通的大买单多则几天少则当天就可以完成，以后就会人去楼空。而主力的运作短则数月，有时长达数年。

在发现有连续性的较大买单出现时，要判断是一张普通的大买单还是主力的买单，可以从以下细节着手研判：

1．急或者不急

手拿指令单的交易员一定是比较着急的，想尽快完成这张大买单，在具体的操作上就会体现出来：比如一路向上扫货，将上档抛盘尽数纳入囊中；比如每当有稍大卖单出来就打掉，使得上档好像总是没有什么大的卖单。对于主力来说，股价运作绝不是一天两天的事，所以不会着急，而且不管是属于建仓、拉升或者出货中的哪一个阶段，一般都会在上方挂一些较大的卖单。所以可以从买单的积极程度，是否有抢筹迹象来判断是主力买单还是普通的大单。

2．对敲或者不对敲

普通的大买单的单向性决定了交易员只有买进的权利而没有卖出的权利，因此普通大买单在实施的过程中绝对不会出现对敲现象。而主力运作则不同，因为市场喜欢成交量活跃的股票，所以主力会大量使用对敲的手段。对敲与否就可以作为判别是主力买单或普通的大买单的一个依据。

3．护盘或者不护盘

护盘就是希望股价的运行在自己的掌握中。主力的愿望是在建仓的时候尽量砸得低一点，而在拉升的时候尽量拉得高一点，而且主力也有这个护盘的能力。但普通的大买单就不一样了，从投资的角度上讲，普通大买单与我们普通投资者的小买单是一样的，就是买进后等待股价上涨然后卖出获利。至于买进以后股价的走势怎样，要么完全交给市场，要么完全交给盘中的主力，一般不会去干涉股价的运行态势。所以通过观察盘中股价的走势是否受到人为因素的干扰，即是否有人在护盘，也可以作为判断是普通大买单还是主力买单的一个依据。

4．顺势或者逆势

大买单与普通投资者的小买单的主要差别就是数量大小，因此运作大买单的交易员在操作时也会体现出与普通散户一样的心态，其中最重要的一条就是追涨杀跌。主力则正好相反，在建仓完成后，没有打算拉升前，是期望通过不增加仓位的买卖方式来维护股价的，因此当大盘向好时有可能会卖出一些筹码，而在大盘回落时买进一些筹码以阻止股价的进一步回落，这样也可以高抛低吸，做些差价，以降低成本。所以说，这些盘中的买单成交时的股价趋势是我们研判是普通大买单还是主力买单的一个重要依据。

对倒交易与大单成交的比较

对倒交易是指主力或大户因做盘需要在盘中用大单成交进行自买自卖。从本质上说，对倒交易是一种典型的主力行为。如图4-13所示：

对倒交易有两个主要特征：

第一，交易状态为大单成交；

第二，主力或大户的自买自卖的交易行为。

强化对倒交易技术研判对于盘面交易分析和决策具有重要的意义。主力利用对倒交易有四个方面的目的：

1．利用对倒交易骗量

股市中有这样一句话：“股市中什么都可以骗人，唯有成交量不会骗人。”放量对倒，人为制造成交量的状态，是主力反技术操作的重要手法，这使得对成交量深信不疑的投资者屡屡上当受骗。

2．利用对倒交易制造市场人气

当主力吸筹完毕进入拉升阶段时，希望有人追涨捧场。为此，主力利用对倒放量，制造该股成交活跃的假象，吸引投资者追涨，以达到借力上行的目的。主力利用对倒交易制造该股票被市场看好的假象，提升股民的期望值，减少日后该股票在高位盘整时的抛盘压力。

这个时期散户投资者往往有买不到的感觉，需要高报许多才能成交。从盘口看，小手笔的买单往往不容易成交，而每笔成交量明显有节奏放大。强势股的买卖盘均有3位数以上，股价上涨很轻快，不会有向下掉的感觉，下边的买盘跟进很快，这时的每笔成交会有所减少。

3．利用对倒交易吸筹洗盘

主力通过对倒交易打压股票价格，以便在低价位吸纳更多更便宜的筹码。这期间K线图的主要特征是：股票价格基本是处于低位横盘，但成交量却明显增加，从盘口看股票下跌时的每笔成交量明显大于上涨或者横盘时的每笔成交量。这时的每笔成交量会维持在相对较高的水平。另外，在低位时主力更多地运用夹板的手法，即上下都有大的买卖单，中间相差几分钱，同时不断有小买单吃货，其目的就是让股民觉得该股抛压沉重上涨乏力，从而抛出手中股票。

在拉升过程中，主力为了清除浮筹，利用大成交量下跌，打压股价，使投资者感到主力在出货，纷纷杀跌出局，达到其洗盘的目的。从盘口看，在盘中震荡时，高点和低点的成交量明显放大，这是主力为了控制股价涨跌幅度而用相当大的对敲手法控制股票价格造成的。

4．利用对倒交易引人注目

有些对倒具有突发性质。实时盘中股价小幅震荡整理，突发大单成交，让投资者感到该股的异动是主力的行为。当此类股票技术形态良好之时，往往是主力准备拉高出货的征兆。

对倒交易与大单成交具有相同的表现形式，较难区别和判断，但还是有一定的规则可循，具体表现在以下六个方面：

（1）实时盘中成交量一直不活跃，突然出现大单成交。这种大单成交可能只有一笔或连续几笔，但随后成交又回到原先不活跃的状态。这种突发性孤零零的大单成交是主力的对倒行为。

（2）当卖一、卖二、卖三挂单量较小，大单成交虽然将它们全部扫清，但大单成交的量过大，有杀鸡用牛刀之感，且股价并未出现较大的升幅。这种上涨状态的大单成交是主力的对倒行为。

（3）当股价出现急跌，大单成交连续出现，有排山倒海之感，往往是主力为洗盘故意制造恐怖气氛。这种大单成交的放量下跌是主力的对倒行为。

（4）股票刚启动上攻行情不久，涨幅不大，当日盘中以大单成交开盘且高开低走，跌幅较大。这是主力洗盘的对倒行为。

（5）前一个交易日成交并不活跃的股票，当日盘中以大单成交开盘，是典型的主力对倒行为。

（6）整日盘中呈弱势震荡走势，买卖盘各级挂单都较小，尾盘时突然连续大单成交拉升。这是主力在为明天做盘，是典型的主力对倒行为。