·金融市场是经济发展的风向标
我们进入国际市场一定要学会运用这些衍生品工具来做贸易和金融。这个领域的竞争是最高端的竞争，我们还没有这种本领。市场是公开的，输了，只有怨你不聪明，判断不清楚。
——常清
常清：经济学，清华大学深圳研究生院培训学院授课教师。
金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，从广义的角度来说，金融市场就是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
（一）金融市场的构成要素
一个完备的金融市场，包括四个基本要素。
（1）资金供应者和资金需求者。资金供应者和资金需求者包括政府、金融机构、企业事业单位、居民、外商，等等，即能向金融市场提供资金，也能从金融市场筹措资金。这是金融市场得以形成和发展的基本要素。
（2）信用工具。信用工具是借贷资本在金融市场上交易的对象。信用工具如各种票据、债券、股票、可转让存单、借款合同、抵押契约等，是金融市场上实现投资、融资活动必须依赖的标的。
（3）信用中介。信用中介是指一些充当资金供求双方的中介人，起着联系、媒介和代客买卖作用的机构，信用中介如银行、投资公司、证券交易所、证券商和经纪人等。
（4）金融市场的价格。金融市场的价格指它所代表的价值，即规定的货币资金及其所代表的利率或收益率的总和。
（二）金融市场体系的分类
金融市场体系包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场，而一般根据金融市场上交易工具的期限，只把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。
（1）货币市场。货币市场是融通短期资金的市场，指期限在一年以内的短期债务工具市场，所交易的金融工具包括银行承兑汇票、商业票据、回购协议、可转让存款证以及国库券，等等。货币市场工具一般来说是相对安全的资产，适合作为短期闲置资金的投资标的。
货币市场主要解决了市场主体的短期性、临时性资金需求，所使用的金融工具主要有同业拆借协议、存单、票据、短期国债，等等。相应地，货币市场可分为同业拆借市场、票据市场、可转让大额定期存单市场和短期债券市场。
货币市场中各金融工具有着共同的特点，那就是期限短、流通性强、交易成本低和风险较低。
（2）资本市场。资本市场又被称为“长期金融市场”。资本市场是期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。在长期金融活动中，资本市场涉及的资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入。
资本市场可以分为一级市场和二级市场。假如一个市场符合证券交易所的要求，则这个市场是一个有组织的资本市场。一般来说，通过时间和地点的集中的资本市场可以提高市场的流通性、降低交易成本，以此提高资本市场的效应。
与货币市场相比，资本市场主要有以下特点：①融资期限长。资本市场融资至少在一年以上，也可以长达几十年，甚至无期限限制；②流动性相对较差。在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，因而这些资金流动性相对较差，变现性相对较弱；③风险大，收益高。由于资本市场融资期限较长，发生重大变故的可能性较大，市场价格容易波动，因而投资者需承受较大风险。伴随着高风险的同时，其收益也相对较高。
在资本市场上，资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者；而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。交易对象主要是中长期信用工具，如股票、债券等。
资本市场主要包括中长期信贷市场与证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场，证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、保险市场、融资租赁市场等。在我国，最具典型代表意义的资本市场有以下四个：①国债市场。国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场；②中长期放款市场。中长期放款市场的资金供应者主要是不动产银行、动产银行；其资金投向主要是工商企业固定资产更新、扩建和新建；资金借贷的时候一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品；③股票市场。股票市场包括股票的发行市场和股票的交易市场；④企业中长期债券市场。
（三）金融市场的功能
金融市场是经济发展的风向标，在金融世界发挥着以下几方面的内容。
（1）金融市场是融通资金的“媒介器”。通过金融市场可使资金供应者和需求者在更大范围内自主地进行资金融资通，把多渠道的小额货币资金聚集成大额资金来源。
（2）金融市场是资金供求的“调节器”。中央银行可以通过公开市场业务，调剂货币供应量，从而有利于国家控制信贷规模，有利于使用市场利率由资金供求关系决定，促进利率作用的发挥。
（3）金融市场是经济发展的“润滑剂”。金融市场有利于促进地区间的资金协作，同时也利于开展资金融通方面的竞争，提高资金使用效益。
总之，在金融市场上进行交易的是各种金融工具，如股票、债券、基金，等等。金融市场是经济发展的风向标，对经济活动的各个方面都有着直接而又深刻的影响，如金融市场不仅影响着企业的经营、经济运行的效率，而且影响着个人财富多寡。
·金融中介：能够促成美事的“红娘”
金融机构应该修改激励机制，使其更多与营利和亏损挂钩，以长期利益而不是短期结果作为激励评价的基础。
——刘遵义
刘遵义：中投国际（香港）有限公司董事长，清华大学经济管理学院名誉教授。
在社会上，从事婚姻介绍工作的人或者偶尔为青年男女牵线搭桥的人，人们称他们为“红娘”。你知道吗，在金融市场上，也有一位响当当的“红娘”，它就是——金融中介。
金融中介是指从资金的盈余单位吸收资金提供给资金赤字单位以及提供各种金融服务的经济体，金融中介的主要手段有信用创造、清算支付、资源配置、信息提供和风险管理等几个方面。
（一）金融机构的分类
根据是否发行货币间接请求权，可以把金融中介机构分为：存款货币机构和非存款货币机构。
存款货币机构包括商业银行、专业银行与基层合作金融中介机构等。其中，专业银行包括中小企业银行、工业银行与农业银行等，而基层合作金融中介机构则包括信用合作社等。
非存款货币机构包括信托投资公司、保险公司。
（二）金融机构的功能
在经济运行中，银行、证券公司等金融机构为资金盈余者和资金短缺者牵线搭桥，实质上就是在扮演着“红娘”的角色。
李某发明了一种低廉的机器人，它能清扫房屋、洗车等。可惜的是李某没有足够的资金把他的发明投入生产。张某有大笔存款，这是他和妻子多年的积蓄，但是目前并没有可用的地方。如果通过一个中介，就能够让李某和张某合作，让张某把资金提供给李某，李某的机器人就能研制成功并推入市场，张某也会从中获利。这个中介就可以是金融中介。正是因为有了金融中介的联系，张某李某被牵线搭桥在了一起，取得了双赢的效果。
金融中介（银行、保险公司）最基本的功能就是使李某和张某这样的人相互合作一样，将资金从那些由于支出少于收入而有多余资金的人手中转移到由于支出大于收入而短缺资金的人手中，从而产生更大的经济和社会效益。
因为金融中介的存在，节约了交易费用。如果没有金融中介，单个的资金结余者与单个渴望获得资金的彼此去接洽，会提高交易成本。因此，金融中介的存在，提高了资金的配置效率。金融中介通过一套科学的配置体系，评估资金的收益和风险，从而提高了资金的使用效率。
另外，金融中介发展，推动了企业组织的发展。使企业的经营机制获得了资金从而得到了极大发展。
假如你今年储蓄了10000元，但是，由于没有金融机构，你可能既不借款也不贷款，只能把这10000块钱压在箱底。一年过去，如果你没有动这笔钱，那么你仍然只有10000元。但是，如果你与可口可乐公司建立起联系，那么，你可以把10000元以购买可口可乐公司债券的形式贷放给它，年底可以获利1000元，这样，你们双方都能获利。
一年后，你的10000元仍然在那里，而且还生出来1000元，这就是人们常说的“钱生钱”。如果没有金融中介，你与可口可乐公司可能永远不会有合作的机会。如果没有金融中介，没有投资机会的人便很难把资金转移给有投资机会的人；双方都只能维持现状，企业失去发展的活力，个人的财富也不会增加。
（三）金融中介的构成及运行方式
金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司，以及信息咨询服务机构等。
银行是承担信用中介的金融机构。银行是金融机构之一，而且是最主要的金融机构，它主要的业务范围有吸收公众存款、发放贷款以及办理票据贴现等。银行是经营货币的机构，它的存在方便了社会资金的筹措与融通，它是金融中介里面非常重要的一员。
通过金融中介，资金将沿着两条路从资金盈余者手中转入资金短缺者手中。一条是资金盈余者把钱存入银行，然后银行作为中介，把吸收到的存款整合起来贷放给资金短缺者。并把从资金短缺者那里收取资金使用费，即贷款利息的一部分，用于支付资金盈余者把钱存入银行所获得的储蓄利息。存贷款利差就是银行作为中介获得的手续费。
另一条是资金盈余者在金融市场上直接购买资金短缺者所发行的借款凭证，如债券、股票，等等。资金短缺者可把收集到的资金投入生产，并定期支付利息或股息。
这种通过金融中介，将资金从储蓄者手中引导到支出者手中的融通对经济的发展是非常重要的，对个人的影响也是重大的。
例如，你刚结婚没多久，有一份比较满意的工作，唯独缺少一套满意的住宅。尽管你的薪水丰厚，但是因为你刚刚参加工作，所以积蓄并不是很多。如果没有金融中介，你只能和心爱的人住在狭小的公寓里，直到某一天攒了足够的钱。也许那时你们已经步入中年或晚年，已在狭小的公寓里度过了大半生，再购置新房的欲望也没那么强烈了。如果有金融中介的存在，你就可以贷款买房，即使要支付一些利息，你也会为在最好的时光中拥有一套属于自己的住宅而感到心满意足。这样的结果是，你的人生幸福度因金融中介而提高；而资金盈余者也因为你的贷款而赚了一笔利息。
由此可见，金融中介就相当于连接起资金盈余者和短缺者的“红娘”，它的职能就是促成两者之间的好事，从而使资金的流动畅通无阻。运行良好的金融中介机构对于提高经济运行效率以及经济的健康运行是非常重要的。
但是事实证明，作为金融创新主体的金融中介总是从自身微观的利益出发考虑问题，这就决定了其在决策时不可能充分考虑到宏观利益所在，甚至为追求自身利润的最大化实施一些规避管制的违规冒险行为。同时，为了防止加大经营成本，甚至忽视对操作程序的规范和监控，从而影响到其对风险的防范与控制能力。所以，就需要对其进行相应的金融管制。
金融管制是政府管制的一种形式，是伴随着银行危机的局部和整体爆发而产生的一种以保证金融体系的稳定、安全及确保投资人利益的制度安排，是在金融市场失灵的情况下由政府或社会提供的纠正市场失灵的金融管理制度。
在金融管制之下，金融中介才能实现良性的发展，充当起合格的“红娘”角色，真正促成“美事”。
·利率：调节货币政策的重要工具
在中国经济转型已成为大势所趋的背景下，利率市场化是必由之路。作为国民经济发展的助推器，中国银行业也要顺势而为，加快转型。
——马蔚华
利率又称利息率。表示一定时期内利息量与本金的比率，一般用百分比表示，按年计算的话就称为年利率。利息率等于利息量除以本金。
利率对人们的影响是非常大的，但是在现实生活中却容易被人们忽视，因为大多数人都以为利率和自己没有太多的关系。上升一点，下跌一点不是特别重要，所以对此不是很在意。其实利率是经济学中一个重要的金融变量，几乎所有的金融现象、金融资产均与利率都有着或多或少的联系。
（一）利率决定理论
利率决定理论是指研究利率的形成、变动及其影响和作用的理论观点。自古就有“利率决定理论”一说，时至今日“利率决定理论”仍是现代金融理论研究的重要内容之一。
（1）古典利率决定论。古典利率决定论认为：资本的供给源于储蓄，资本的需求源于投资，储蓄与投资决定了利率，利率水平决定于储蓄与投资相均衡之点，投资额度随着利率的下降而增加，随着利率的上升而相应地减少，投资是利率的递减函数，企业要进行投资，就需要借入资金，利率就是其借入成本。
古典利率决定论的结论就是，利率决定于投资曲线与储蓄曲线相交之点，与货币量的多寡没有什么关系。
（2）凯恩斯利率决定论。凯恩斯利率决定论认为，利率的高低不是由借贷资本的供求关决定系的，而是由货币量的供求关系决定的；在一定时期内，一国货币供给量基本上保持不变，由货币当局掌握和控制着；如果人们的流动性偏好强，喜欢保持货币的数量大于货币的供给量，利率就上升；反之，如果人们的流动性偏好弱，喜欢保持货币的数量小于货币供给量，利率就下降。
凯恩斯利率决定论的结论就是：人们的流动性偏好率与货币数量相均衡的水平决定着利率。