第5章 多米诺骨牌效应：千万不要败在第一步

多米诺骨牌是一种非常精彩的游戏，它用木制、骨制或塑料制成长方形骨牌，在游戏时将骨牌按一定间距排列成行。只要轻轻碰倒第一枚骨牌，其余的骨牌就会在第一块倒下的骨牌的带动下产生连锁反应，依次倒下。

多米诺骨牌效应，又称多米诺效应，指在一个相互联系的系统中，一个很小的初始能量就可能产生一连串的连锁反应。它告诉我们，如果忽视了一个小的破坏性的力量，这种破坏性的力量在随着相互传递时，产生的惯性力会导致一个比一个更加快速的倒塌，如果没有纠正过来，事情恶性质的结果无法挽回。因此，不论做什么事，在开始阶段都要慎之又慎，千万不要一着不慎，满盘皆输。

1张牌可以推倒340万张骨牌

一着不慎，满盘皆输，开始的失误，将会使整个计划受到影响，步步受挫，造成恶性循环。因此，不论做什么事，都要走好关键的第一步，千万不要败在第一步。

你能相信吗？从轻轻推倒第一张牌开始，依次传递，结果成功推倒了340万张骨牌。这就是多米诺骨牌游戏中推倒骨牌数的世界纪录。从所拍的视频可以看出，骨牌依次倒下的场面蔚为壮观，其间显示的图案丰富多彩，令人叹为观止。

多米诺骨牌蕴涵着一定的科学道理。其原理是：当骨牌竖着时，重心较高，倒下时重心下降，倒下过程中，其重力势能便转化为动能，当它倒在第二张牌上，这个动能就转移到第二张牌上，第二张牌将第一张牌转移来的动能和自己倒下过程中由本身具有的重力势能转化来的动能之和，再传到第三张牌上。所以每张牌倒下的时候，具有的动能都比前一块牌大，因此它们的速度一个比一个快，也就是说，它们依次推倒的能量一个比一个大。这样，就产生了多米诺骨牌效应。

多米诺骨牌效应产生的能量是十分巨大的。它告诉我们，在一个相互联系的系统中，一个很小的初始能量就可能产生一连串的连锁反应，从而产生巨大的能量。

在生活当中，多米诺骨牌效应是比较常见的。例如，在你家门前的路两旁摆满了很多鲜花，很长一段时间都很整齐，花也开得很鲜艳。可是有一天，一个过路的女孩看见花好看，就顺手摘了一朵。渐渐地，摘花的人就越来越多了，后来干脆有人把花盆一起搬走了……

早晨上班时分，路口人流如织，等红灯的人们焦急地望着交通信号灯，终于有一个性急的小伙子等不及了，开始横穿马路。在这种情况下，如果交警或交协不制止这个愣头青，其他人就会像潮水一样紧跟其后，视红灯若无物。

在干净整洁的广场上，你不好意思随手丢弃纸屑或烟头，而是四处寻找垃圾箱。但如果是一地污物，满阶尘土，你会毫不犹豫地将烟头弹出一个漂亮的抛物线，任其跌落。

一面洁白的墙上，如果出现了第一个“办证”的涂鸦，在不能及时清除的情况下，这面墙很快就会长满“牛皮癣”。

谁是经济雪崩的罪魁祸首

多米诺骨牌效应表明，一个很微小的力量能够引起的或许只是察觉不到的渐变，但是它所引发的却可能是翻天覆地的变化。

第一棵树的砍伐，最后导致了森林的消失；一日的荒废，可能是一生荒废的开始；第一场强权战争的出现，可能是使整个世界文明化为灰烬的力量。

这些预言或许有些危言耸听，但是在未来我们可能不得不承认它们的准确性，或许我们唯一难以预见的是从第一块骨牌到最后一块骨牌的传递过程会有多久。有些可预见的事件最终出现要经历一个世纪或者两个世纪的漫长时间，但它的变化已经从我们没有注意到的地方开始了。

2008年席卷全球的金融危机，几乎给全球带来了一次经济雪崩。其中，“多米诺骨牌”效应的作用显露无遗。

这场源自美国次贷危机的全球金融海啸，波及发达国家几乎所有的金融产品、金融机构和金融市场，发达国家以及不少发展中国家实体经济陷入衰退。这场导致全球经济下滑的美国金融危机的始作俑者是金融机构，其无节制的信贷增长和资产价格泡沫的急剧膨胀是危机爆发的直接原因。

细看这一过程，应从2001年“9·11”事件开始。当时，美联储为了刺激经济，连续降息，低利率加上流动性过剩，直接推动了全球性房地产等资产价格的过热，导致住房贷款需求的增加。由于优质按揭市场已经趋于饱和，发放次级按揭机构就开始转向低等级客户，次级抵押贷款市场因而迅速发展，房屋价格和房屋信用泡沫逐渐变大，直至美国住房供应市场很快饱和。而当美国货币政策发生变动后，利率上调，房价下跌，原本信用等级低的借款人无力还贷，而抵押贷款公司手中的住房抵押品难以出手，也不足以弥补亏空，资金链条由此断裂。抵押贷款市场的危机直接影响了衍生的房产贷款支撑证券、债券以及担保债务凭证（CDO），继而发生CDO大幅贬值，整个信用衍生品市场产生动荡。

紧接着，发行衍生品和管理衍生品的公司股价开始下跌，又引发投资者对金融类公司的普遍忧虑，危机进一步向金融市场传导，造成世界范围内的股价震荡。多米诺骨牌效应日趋明显，不仅对其发源地美国经济予以致命打击，同时也对世界他国经济产生了深远的恶劣的影响。就这样，次贷危机借助多米诺骨牌效应，不断地推倒一块块骨牌，其破坏能量越来越强大，最终，演变为肆虐全球的金融风暴。多米诺骨牌效应在此给世界上了惊心动魄的一课。

多米诺骨牌效应启示我们，对于一些灾难性的事件，需要保持警惕心理，洞察其爆发的征兆，及早采取相关防御性措施，这样当风暴来袭时，我们就不会猝不及防，便能将损失减少到最低限度。

金融体系中的多米诺骨牌效应

多米诺骨牌效应在金融世界里屡见不鲜，一国的经济动荡、金融危机会涉及别的国家，进而引发全球性的金融风暴。

20世纪20年代，随着“一战”的结束，世界经济进入衰退时期，欧洲各国的货币都摇摇欲坠，德国、苏联和法国的马克、卢布、法郎都经历了混乱的时期，德国和前苏联的劳动人民因此陷入绝望的境地。在没有储备、没有外国支援的情况下，大部分人民为了填饱肚子不得不卖命地劳动。很多人被迫流亡，连有声望的贵族这时也变得非常贫穷。在这个时期，法国却上演了一个精彩的成功捍卫货币的故事。

法郎危机也是伴随着第一次世界大战开始的。法国政府在“一战”中花掉了大量军费，这个数字是1913～1914年所有主要参战国军事费用的两倍。“一战”结束后，法国财政出现了62亿法郎的缺口，并且还有巨额贷款。1926年，法郎的汇率开始下滑。人们相信，法郎将会面临和德国马克一样的命运。当时的法国政府内阁束手无策，物价不停上涨，法郎持续贬值。这时，总理雷蒙·恩加莱开始掌权。他通过提高短期利率来把短期借款转为长期借款，并提高税收和削减政府支出，同时他从纽约的摩根银行借来了一笔使法国银行的现汇得以补充的巨额贷款，他的一系列措施恢复了人们对法郎的信任，并由此取得了成功。从此，法郎币值开始走稳，经济和政局也渐趋稳定。

这是一场当之无愧的货币危机保卫战。货币危机的概念有狭义和广义之分。狭义的货币危机与特定的汇率制度（通常是固定汇率制）相对应，其含义是，实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下（如在恶化的情况下，或者在遭遇强大的投机攻击的情况下），对本国的汇率制度进行调整，转而实行浮动汇率制，而由市场决定的汇率水平远远高于原先所刻意维护的水平（即官方汇率），这种汇率变动的影响难以控制、难以容忍，这一现象就是货币危机。广义的货币危机泛指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围这一现象，通常情况表现为本国货币的急剧贬值。

当代国际经济社会很少再看见一桩孤立的货币动荡事件。在全球化时代，由于国民经济与国际经济的联系越来越密切，一国货币危机常常会波及别国。

随着市场经济的发展与全球化的加速，经济增长的停滞已不再是导致货币危机的主要原因。经济学家的大量研究表明：定值过高的汇率，经常项目巨额赤字，出口下降和经济活动放缓等都是发生货币危机的先兆。就实际运行来看，货币危机通常由泡沫经济破灭，银行呆坏账增多，国际收支严重失衡，外债过于庞大，财政危机，政治动荡，对政府的不信任等引发。

1．汇率政策不当

众多经济学家普遍认同这样一个结论：固定汇率制在国际资本大规模、快速流动的条件下是不可行的。固定汇率制名义上可以降低汇率波动的不确定性，但是自20世纪90年代以来，货币危机常常发生在那些实行固定汇率的国家。正因如此，近年来越来越多的国家放弃了曾经实施的固定汇率制，比如巴西、哥伦比亚、韩国、俄罗斯、泰国和土耳其等。然而，这些国家大多是由于金融危机的爆发而被迫放弃固定汇率，汇率的调整往往伴随着自信心的丧失、金融系统的恶化、经济增长的放慢以及政局的动荡。也有一些国家从固定汇率制成功转轨到浮动汇率制，如波兰、以色列、智利和新加坡等。

2．银行系统脆弱

在大部分新兴市场国家，包括东欧国家，货币危机的一个可靠先兆是银行危机。资本不足而又没有受到严格监管的银行向国外大肆借取贷款，再贷给国内的问题项目，由于币种不相配（银行借的往往是美元，贷出去的通常是本国币）和期限不相配（银行借的通常是短期资金，贷出的往往是历时数年的建设项目），因此累积的呆坏账越来越多。如东亚金融危机爆发前5～10年，马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和泰国信贷市场的年增长率均在20％～30％之间，远远超过了工商业的增长速度，由此形成的经济泡沫越来越大，银行系统也就越发脆弱。

3．外债负担沉重

泰国、阿根廷以及俄罗斯的货币危机，就与所欠外债规模巨大且结构不合理紧密相关。如俄罗斯从1991年至1997年共吸入外资237．5亿美元，但在外资总额中，直接投资只占30％左右，短期资本投资约70％。在货币危机爆发前的1997年10月，外资已掌握了股市交易的60％～70％，国债交易的30％～40％。1998年7月中旬以后，俄财政部最终发布“8．17联合声明”，宣布“停止1999年年底前到期国债的交易和偿付”，债市的实际崩溃，直接引发卢布危机。

4．财政赤字严重

在发生货币危机的国家中，或多或少都存在财政赤字问题，赤字越庞大，发生货币危机的可能性也就越大。财政危机直接引发债市崩溃，进而导致货币危机。

5．政府信任危机

民众及投资者对政府的信任是货币稳定的前提，同时赢得民众及投资者的支持，是政府有效防范、应对金融危机的基础。墨西哥比索危机很大一部分归咎于其政治上的脆弱性，1994年总统候选人被暗杀和恰帕斯州的动乱，使墨西哥社会经济处于动荡之中。新政府上台后在经济政策上的犹豫不决，使外国投资者认为墨西哥可能不会认真对待其政府开支与国际收支问题，这样信任危机引起金融危机；而1998年5～6月的俄罗斯金融危机的主要诱因也是国内“信任危机”。

6．经济基础薄弱

强大的制造业、合理的产业结构是防止金融动荡的坚实基础。产业结构的严重缺陷是造成许多国家经济危机的原因之一。如阿根廷一直存在着严重的结构性问题，20世纪90年代虽实行了新自由主义改革，但产业结构调整滞后，农牧产品的出口占总出口的60％，而制造业出口只占10％左右。在国际市场初级产品价格走低及一些国家增加对阿根廷农产品壁垒之后，阿根廷丧失了竞争优势，出口受挫。

7．危机跨国传播

由于贸易自由化、区域一体化，特别是资本跨国流动的便利化，一国发生货币风潮极易引起邻近国家的金融市场发生动荡，这在新兴市场尤为明显。泰国之于东南亚，俄罗斯之于东欧，墨西哥、巴西之于拉美等反复印证了这一“多米诺骨牌效应”。

投资败在起步，东山难以再起

在这个充满竞争、高速发展的新时代，任何企业都无法长久性地抱有永远鼎盛的期待。所以，明智的创业投资者，从一开始就要研究中止事业时将面临的风险。在此基础上，轻装上阵。

投资创业几乎是每一位有志者的奋斗目标。刚起步时，我们很容易太过冲动，总是思考如何让事业持续到永远。

然而，相关的调查数据告诉我们：让事业永远沿着一个方向持续下去是个不折不扣的幻想。那么，如果能够预测经济衰退或危机什么时候到来，我们就能及时地撤退，从而避免多米诺效应的发生。

美国麦金利咨询公司调查显示，从20世纪20年代至30年代，全球五百强企业的平均寿命是65年，到了1960年变成了30年，而到了1990年平均寿命缩短至15年，估计到了2010年，企业的平均寿命为10年。所以，没有做好撤退的准备就开始创业是一件非常冒险的事情。

虽然顺利地撤退对于确保整体的利润是非常重要的，但人们很少提起它。大概是因为现实中，人们更加关注成功，而避讳失败吧。以往经核算证实赢利的企业，经过总清算后反而有大笔的赤字，账簿上登记的资产根本值不了几个钱。比如，办公家具和办公用具被算作资产，到了清算的时候，这些东西根本卖不出去。这时它们已经不再是资产了，只是笨重的垃圾，还要付垃圾清理费。

其实，在关闭公司时，各种费用更是昂贵。在此期间，首先必须付给员工大笔的离职补偿，和会计、律师交涉时也必须付给他们丰厚的酬劳，再加上清算并不是一项前途光明的工作，谁都没有心情去做这种事情。在这种情况下，损失可能会被无限制地扩大。

因此，创业投资一定要慎重考虑，做好每个阶段的投资预算和成本控制，步步为营，稳扎稳打，起步阶段只有走得稳才能走得顺，才能走得更远。

具体来说，要尽可能地做到零库存，要坚持预先付款、现金回收的原则，不要有拖欠的货款；不要雇用正式员工，尽可能地使用临时兼职人员；必须严格坚守不签长期租约、不借钱的原则。

在创业的过程中，客户可能希望你能有库存，也可能提出延长付款期等各种要求。如果答应了客户的要求，就有可能让你的事业背负极大的风险。也有的经营者抱着没有风险就没有利益的想法，认为有增加库存的必要。可是如果所得利润不足以维持库存的话，企业的运转就会崩溃。

迄今为止，大家都认为坚持是良好的品质，而且中途停止事业会使我们对顾客心怀歉意。可是，即使是像证券公司这样的大企业倒闭后，也没有多少顾客会因此烦恼。

事实上，与其说中途中止事业要冒很大的风险，倒不如说，不预测中止时间、不采取相应对策才是最危险的。如果撤退的壁垒已经被升高了，想撤退都退不了，不仅仅是事业的寿命，连公司的寿命都会走到终点。

所以，创业投资一定要谨慎，千万不要败在起步期，那样很难东山再起。

多米诺骨牌效应活学活用：做个理性投资者

投资需要理性，否则不仅赚不到更多的钱，还会把自己已有的钱也赔进去。现在，你想知道自己是不是理性的投资者吗？如果想，那就来测试一下吧！

你会如何处理第一笔收入？

A．花销和存款各分配一半。

B．全部花光。

C．都攒起来，花父母的钱。

D．已经没有印象了。

测试结果：

选A：你属于现实主义者，看人看事总是从最实际的角度出发，对于你来说，安稳最重要，你不愿意承担大的风险。所以，对于投资，你总是进退两难，既想有好的机会，又害怕出现意外。你的事业发展会比较平稳，当然也会比较缓慢。

选B：你属于随波逐流者，你一旦投资，钱总是会打水漂，因为你不能周详地规划出适合自己的理财投资计划。不过你也有优点，便是头脑精明，善于把握商机，只要找到一位专家协助你，投资成功自然水到渠成。

选C：你属于胆大心细者，你做事情有着明确的目的性，你是理财中的高手，即便是在商机四伏、真假难辨的情况下，也能够看准形势，洞察一切。一旦投资你是志在必得，只要给你时间，定能成大事。

选D：你属于满足现状者，你占有很好的优势条件，所以你对于规划不会有多大热忱，你不计后果，因为你觉得这是无所谓的事情。投资对于你来说只是一场游戏而已，但还是要提醒你，投资需谨慎，要认真对待，这样你的投资才能健康发展。